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삼양식품, 목표가 5만3000원 유지...'생산설비 확대중'
[아이투자 강우람] 신영증권이 10일 삼양식품524,000원, ▼-24,000원, -4.38%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 5만3000원을 유지했다. 전일 종가는 3만7000원이다.
신영증권은 삼양식품의 설비 증설로 나가사키 짬뽕 봉지면 생산규모가 월 2100만개에서 2600만개로 향상되어 매출액이 향상될 것으로 내다봤다. 또한 현재 분식집 메뉴판을 자체적으로 제작, 골목 상권 영업을 강화하기 위한 행보에 주목했다.
신영증권 김윤오 애널리스트는 "나가사끼 짬뽕은 삼양식품의 주력으로 자리잡은 것으로 보인다"며 "현재 나가사끼 짬뽕 라인 주야로 가동되고 있으며, 주말에도 운영중"이라고 설명했다. 또한 삼양식품은 후속 신제품을 구상중이며 상반기 중 1~2개가 제품화될 것"이라고 내다봤다. 김 애널리스트는 종합적으로 빨간 국물 라면과 하얀 국물 라면의 양분화가 확대될 것으로 전망했다.
삼양식품에 투자의견을 제시한 증권사는 신영증권 뿐이며 목표주가는 5만3000원이다.
[투자포인트]
-하얀 국물 라면 시장 확대로 수익성 증가 기대
신영증권은 삼양식품의 설비 증설로 나가사키 짬뽕 봉지면 생산규모가 월 2100만개에서 2600만개로 향상되어 매출액이 향상될 것으로 내다봤다. 또한 현재 분식집 메뉴판을 자체적으로 제작, 골목 상권 영업을 강화하기 위한 행보에 주목했다.
신영증권 김윤오 애널리스트는 "나가사끼 짬뽕은 삼양식품의 주력으로 자리잡은 것으로 보인다"며 "현재 나가사끼 짬뽕 라인 주야로 가동되고 있으며, 주말에도 운영중"이라고 설명했다. 또한 삼양식품은 후속 신제품을 구상중이며 상반기 중 1~2개가 제품화될 것"이라고 내다봤다. 김 애널리스트는 종합적으로 빨간 국물 라면과 하얀 국물 라면의 양분화가 확대될 것으로 전망했다.
삼양식품에 투자의견을 제시한 증권사는 신영증권 뿐이며 목표주가는 5만3000원이다.
[투자포인트]
-하얀 국물 라면 시장 확대로 수익성 증가 기대
[제과·라면 업계] 이슈와 수혜주
제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[제과·라면 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 롯데제과 | 1,719,000원 | ▼27,000원 (-1.6%) | 11,562 | 1,466 | 1,100 | 19.2 | 0.95 | 4.9% |
| 오리온 | 635,000원 | ▼5,000원 (-0.8%) | 5,609 | 504 | 335 | 107.3 | 5.29 | 4.9% |
| 크라운제과 | 163,000원 | ▼500원 (-0.3%) | 2,919 | 278 | 135 | 23.4 | 1.04 | 4.5% |
| 빙그레 | 62,300원 | ▼1,000원 (-1.6%) | 5,801 | 520 | 431 | 15.6 | 1.56 | 10% |
| 롯데삼강 | 395,500원 | ▲3,500원 (0.9%) | 5,318 | 509 | 421 | 11 | 0.96 | 8.8% |
| 농심 | 231,000원 | ▲1,000원 (0.4%) | 14,794 | 920 | 788 | 12.2 | 0.92 | 7.5% |
| 삼양식품 | 36,350원 | ▼650원 (-1.8%) | 2,010 | 68 | 27 | 59.5 | 2.00 | 3.4% |
| 오뚜기 | 155,000원 | 0원 (0%) | 11,458 | 702 | 561 | 7.9 | 1.03 | 13.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[삼양식품] 기업정보
| 기업개요 | '삼양라면', '나가사키 짬뽕' 주력의 식품업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 안정적인 시장수요를 바탕으로 질적수준 향상을 통한 성장을 지속하고 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동에 둔감하며 기후 변동에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 동절기, 기온 하락시 매출 증가 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼양식품] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,010 | 2,734 | 2,985 | 2,794 |
| 영업이익(보고서) | 68 | 116 | 252 | 253 |
| 영업이익률(%) | 3.4% | 4.2% | 8.4% | 9.1% |
| 영업이익(K-GAAP) | 72 | 116 | 252 | 253 |
| 영업이익률(%) | 3.6% | 4.2% | 8.4% | 9.1% |
| 순이익(지배) | 27 | 85 | 188 | 176 |
| 순이익률(%) | 1.3% | 3.1% | 6.3% | 6.3% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 59.49 |
| 이시각 PBR | 2.00 |
| 이시각 ROE | 3.36% |
| 5년평균 PER | 18.80 |
| 5년평균 PBR | 1.87 |
| 5년평균 ROE | 16.86% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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