[아이투자 강우람] 동부증권이 9일 한전KPS43,300원, ▼-100원, -0.23%에 대해 보유 투자의견과 목표주가 3만8000원을 유지했다. 전일 종가는 4만500원이다.

한전KPS는 지난 4분기 매출액, 영업이익이 전년 대비 10.3% 증가, 흑자전환한 2629억원, 497억원을 기록했다고 발표했다. 동부증권은 이에 대해 반기 기준 성과연봉 인식기준을 분기기준으로 인색해 3분기 실적은 낮아지고, 4분기 실적은 올라가는 모습을 보인 것이기 때문에 조삼모사에 지나지 않는다고 평가했다. 동부증권은 한전KPS의 주가가 상승하려면 많은 수주량 확보가 우선과제라고 밝혔으나 최근 중국 업체들의 선전이 눈부셔 쉽지 않은 상황이라고 분석했다. 

한전KPS에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는  지난 8일 기준 4만4030원이다. 최고가는 5만7000원, 최저가는 3만3000원이다.

[투자포인트]
-4분기 실적은 조삼모사
-주가 상승은 수주량 확보가 먼저

[원전 건설 확대 수혜기업] 이슈와 수혜주

세계원자력협회는 2030년까지 세계 원자력 발전 시장이 430기가 건설될 것으로 전망하고 있다. 정부는 2030년까지 신규 원전 시장의 20%를 점유한다는 계획이다. 현재 한국형 원전의 총괄 운영과 설계는 한국전력이, 생산 및 건설은 두산중공업이 주도하고 있다.

[원전 건설 확대 수혜기업]
발전소 건설: 현대건설, 대림산업, GS건설, 대우건설, 삼성물산, 두산중공업
원자로 설비: 두산중공업
경상정비: 한전KPS, 금화피에스시, 일진에너지
종합 설계 및 운영: 한국전력, 한전기술
부품 및 보조설비: 비에이치아이, 티에스엠텍, HRS, S&TC, 성진지오텍, 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 비엠티, 태웅, 마이스코, 조광ILI, 엔에스브이, 우리기술

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[원전 건설 확대 수혜기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대건설	82,700원	▲1,900원 (2.4%)	69,917	4,377	4,243	18.2	2.11	11.6%
대림산업	127,500원	▲3,500원 (2.8%)	50,277	5,372	4,048	9.2	0.99	10.8%
GS건설	109,000원	▲4,000원 (3.8%)	59,706	5,425	3,392	12.5	1.42	11.3%
대우건설	11,850원	▲100원 (0.8%)	48,879	3,381	1,915	N/A	1.44	-8.8%
삼성물산	77,100원	▲400원 (0.5%)	110,690	3,951	2,040	55.7	1.50	2.7%
두산중공업	76,900원	▲1,400원 (1.9%)	44,633	3,075	1,186	66.1	2.15	3.3%
한전KPS	41,150원	▲650원 (1.6%)	6,626	693	594	22.3	4.35	19.5%
금화피에스시	11,500원	▲300원 (2.7%)	604	105	96	5.2	0.95	18.3%
일진에너지	5,960원	▼80원 (-1.3%)	1,059	157	123	24.4	1.36	5.6%
한국전력	25,950원	▼850원 (-3.2%)	314,883	-23,094	-19,352	N/A	0.37	-4.2%
한전기술	106,000원	▼3,500원 (-3.2%)	4,605	1,185	905	31.3	11.86	37.9%
비에이치아이	27,200원	▲250원 (0.9%)	1,499	106	41	32.7	3.77	11.5%
티에스엠텍	9,090원	▲60원 (0.7%)	2,104	133	31	23.1	1.02	4.4%
HRS	3,385원	▲50원 (1.5%)	435	51	40	9.6	0.90	9.4%
S&TC	20,450원	▲750원 (3.8%)	1,363	-102	-83	N/A	0.89	-3.8%
성진지오텍	14,200원	▼100원 (-0.7%)	4,832	63	-329	N/A	5.58	-16.7%
태광	27,000원	▲150원 (0.6%)	1,760	189	151	30.4	1.86	6.1%
성광벤드	22,400원	▼50원 (-0.2%)	1,804	204	148	36.5	2.17	5.9%
하이록코리아	18,000원	▲100원 (0.6%)	1,030	234	181	10.2	1.62	15.9%
비엠티	4,705원	▼55원 (-1.2%)	328	60	42	6.2	0.74	12%
태웅	30,500원	▼400원 (-1.3%)	3,496	155	124	36.2	1.15	3.2%
마이스코	2,910원	▲85원 (3%)	889	-29	-75	N/A	0.46	-20.3%
조광ILI	2,620원	▲75원 (3%)	127	1	-1	N/A	0.64	-0.4%
엔에스브이	2,915원	▲55원 (1.9%)	213	-12	-19	N/A	0.89	-7.4%
우리기술	1,235원	▼40원 (-3.1%)	121	13	7	24.9	1.62	6.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한전KPS] 기업정보

기업개요	발전설비 정비업체로 한국전력공사의 자회사
사업환경	기존 발전설비 노후화와 신규 발전소 증가로 정비물량도 늘어날 것으로 예상
경기변동	최근 전력 수요 증가세의 꺾인 상태로 성장세가 둔화. 계절적으로 비·성수기가 뚜렷함
실적변수	발전설비 이용량, 발전회사들의 실적
신규사업	인도, 필리핀, 파키스탄 등 해외 진출 가속화, 신재생에너지 사업 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한전KPS] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	6,626	8,425	8,052	7,639
영업이익(보고서)	693	1,142	1,101	725
영업이익률(%)	10.5%	13.6%	13.7%	9.5%
영업이익(K-GAAP)	676	1,142	1,101	725
영업이익률(%)	10.2%	13.6%	13.7%	9.5%
순이익(지배)	594	984	963	687
순이익률(%)	9%	11.7%	12%	9%

주요투자지표
이시각 PER	22.28
이시각 PBR	4.35
이시각 ROE	19.54%
5년평균 PER	24.07
5년평균 PBR	3.76
5년평균 ROE	13.47%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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