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[급등! 저평가주]원풍 11.5%↑ '3일 연속 급등'…PBR 0.8배
[아이투자 박동규] 화학업종 저PBR주인 원풍4,870원, ▲20원, 0.41%이 3일 연속 급등세다. 9일 오전 10시 45분 현재 11.5% 오른 3675원에 거래되고 있다.
원풍의 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.8배로 5년 평균치인 0.9배보다 11% 낮은 수준이다. 10년간 최대치는 1.4배, 최저치는 0.3배다.
원풍은 광고용 플렉스 원단와 산업용 타폴린 생산업체다.
이 회사의 지난해 3분기 매출액은 전년 동기 대비 6.4% 감소한 242억5600만원을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 15% 줄어든 16억5800만원, 순이익은 22% 감소한 12억6100만원으로 집계됐다.
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 주가순자산배수(PBR)는 시가총액을 기업의 자본총계(순자산)로 나눠 구한다. 장기적인 주가는 주당순자산에 수렴한다. 따라서 장기적인 PBR 범위는 기업의 적정주가 수준을 파악하는데 유용하다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[원풍] 기업정보
| 기업개요 | 광고용자재 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 광고용자재인 Sign Flex, Banner, T/P현수막,직물 등 고부가가치 제품을 중심으로 꾸준한 성장 전망 |
| 경기변동 | 광고용자재 관련 산업은 전 세계 교역량이 증가하고, 특히 우수한 장비 및 첨단기술 덕분에 경기 변동에 크게 좌우되지 않음 |
| 실적변수 | 환율 상승시 수혜, 세계 교역량 증가시 수혜 |
| 신규사업 | TPO 지붕방수재 아시아 최초 개발 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[원풍] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 788 | 1,023 | 832 | 809 |
| 영업이익(보고서) | 41 | 54 | 97 | 75 |
| 영업이익률(%) | 5.2% | 5.3% | 11.7% | 9.3% |
| 영업이익(K-GAAP) | 31 | 54 | 97 | 75 |
| 영업이익률(%) | 3.9% | 5.3% | 11.7% | 9.3% |
| 순이익(지배) | 32 | 48 | 69 | 29 |
| 순이익률(%) | 4.1% | 4.7% | 8.3% | 3.6% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 10.75 |
| 이시각 PBR | 0.70 |
| 이시각 ROE | 6.54% |
| 5년평균 PER | 7.83 |
| 5년평균 PBR | 0.65 |
| 5년평균 ROE | 10.50% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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