[아이투자 강우람] 한화증권이 8일 대한항공21,600원, 0원, 0%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 8만2000원을 유지했다. 전일 종가는 5만4500원이다.

한화증권은 대한항공이 유럽발 경제위기로 여객 및 화물 수요 둔화 우려가 존재하지만, 연평균 18.5% 증가하는 중국 출국자 수요 및 일본의 JAL 정상화 지연은 긍정적이라고 평가했다. 또한 2011년 화물운송 품목의 변화로 부진했던 화물수송은 올해 3%대 성장에 진입할 것으로 예상했다. 마지막으로 2011년, 16대의 항공기 투자가 일단락되어 당분간 대규모 투자는 없을 것으로 보여 현금 창출능력이 상승할 것이라는 전망도 덧붙였다.

대한항공에 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 6만7316원이다. 최고가는 8만7000원, 최저가는 6만원이다.

[투자포인트]
-대규모 투자는 마무리 단계에 진입

[항공업계] 이슈와 수혜주

항공업은 고정비용이 많고 화물량과 여행객 수가 경기에 민감해 경기 등락에 따라 실적 변동이 크다. 실적이 최악일 때 투자해서 실적이 최고치에 가까워지면 매도하는 역발상 투자전략이 유효할 수 있다.

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[항공업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대한항공	57,500원	▲3,000원 (5.5%)	87,432	3,173	-3,593	N/A	1.79	-13.5%
아시아나항공	8,180원	▲370원 (4.7%)	39,763	2,884	321	N/A	1.84	-0.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대한항공] 기업정보

기업개요	국내 1위 항공운송회사
사업환경	여객 부문은 국제선 수요가 증가하는 추세, 화물 부문은 물동량 감소로 부진
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 원유가격, 환율에 영향을 받음
실적변수	국내외 여행객 증가시 수혜, 환율 하락시 수혜, 원유가격 하락시 수혜, 세계 경기 호황시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대한항공] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	87,432	114,605	93,937	102,126
영업이익(보고서)	3,173	11,096	1,334	-993
영업이익률(%)	3.6%	9.7%	1.4%	-1%
영업이익(K-GAAP)	3,173	11,096	1,334	-993
영업이익률(%)	3.6%	9.7%	1.4%	-1%
순이익(지배)	-3,593	4,617	-989	-19,424
순이익률(%)	-4.1%	4%	-1.1%	-19%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.79
이시각 ROE	-13.54%
5년평균 PER	67.14
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	-10.95%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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