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대한생명, 목표가 상향 8700원 → 9100원 - 신한證
[아이투자 강우람] 신한금융투자증권은 8일 대한생명에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 종전 8700원에서 9100원으로 상향했다. 전일 종가는 7740원이다.
신한금융투자증권은 대한생명의 3분기 당기순이익이 전년 대비 191% 증가한 1587억원을 기록한 것은 위험손해율 하락, 적립금 부담금리 가 1.9% 감소한 것에 근거한다며 긍정적으로 평가했다.
신한금융투자증권은 4분기에도 이와 같은 견조한 흐름을 보일 것으로 내다봤는데 주된 근거로 배당금 수익 증가, 해외투자 수익성 회복 전망을 들었다. 저금리 기조가 지속되어 부담금리가 3분기보다 5bp 하락할 것으로 보이며, *CDS프리미엄도 급등세를 멈추고 있어 2분기 발생한 평가손실이 100억원 정도 평가이익으로 환원될 것으로 보이기 때문이라고 밝혔다.
대한생명에 투자의견을 제시한 15개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 7일 기준 9127원이다. 최고가는 1만300원, 최저가는 7000원이다.
*CDS [ Credit Default Swap ]
기업의 부도위험 등 ‘신용’을 사고 팔 수 있는 신용파생상품 거래. 대출이나 채권의 형태로 자금을 조달한 채무자(B기업)의 신용위험만을 별도로 분리해 이를 시장에서 사고파는 금융파생상품의 일종이다. 자본시장(JP모건)이 신용위험에 대한 수수료(프리미엄)를 받고 위험을 부담하는 보험사 역할을 한다. CDS는 금융기관 대 금융기관의 파생상품거래이기 때문에 CDS거래의 건수 및 양이 많아져야 시장이 활성화된다. JP모건의 블라이드 마스터스 글로벌상품 부문 대표가 1997년 개발해 전 세계를 상대로 판매했다.
[투자포인트]
-4분기 견조한 성장 예상
신한금융투자증권은 대한생명의 3분기 당기순이익이 전년 대비 191% 증가한 1587억원을 기록한 것은 위험손해율 하락, 적립금 부담금리 가 1.9% 감소한 것에 근거한다며 긍정적으로 평가했다.
신한금융투자증권은 4분기에도 이와 같은 견조한 흐름을 보일 것으로 내다봤는데 주된 근거로 배당금 수익 증가, 해외투자 수익성 회복 전망을 들었다. 저금리 기조가 지속되어 부담금리가 3분기보다 5bp 하락할 것으로 보이며, *CDS프리미엄도 급등세를 멈추고 있어 2분기 발생한 평가손실이 100억원 정도 평가이익으로 환원될 것으로 보이기 때문이라고 밝혔다.
대한생명에 투자의견을 제시한 15개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 7일 기준 9127원이다. 최고가는 1만300원, 최저가는 7000원이다.
*CDS [ Credit Default Swap ]
기업의 부도위험 등 ‘신용’을 사고 팔 수 있는 신용파생상품 거래. 대출이나 채권의 형태로 자금을 조달한 채무자(B기업)의 신용위험만을 별도로 분리해 이를 시장에서 사고파는 금융파생상품의 일종이다. 자본시장(JP모건)이 신용위험에 대한 수수료(프리미엄)를 받고 위험을 부담하는 보험사 역할을 한다. CDS는 금융기관 대 금융기관의 파생상품거래이기 때문에 CDS거래의 건수 및 양이 많아져야 시장이 활성화된다. JP모건의 블라이드 마스터스 글로벌상품 부문 대표가 1997년 개발해 전 세계를 상대로 판매했다.
[투자포인트]
-4분기 견조한 성장 예상
[보험사] 이슈와 수혜주
보험사의 주가는 금융시장 상승 초반에 높은 상승률을 보인다. 금리 인상시에는 이익률 개선을 통한 수익성 제고 기대감으로 주가가 상승한다.
보험회사에 투자할 경우 유용한 적정주가 평가 잣대는 주가순자산배수(PBR)다. PBR이 역대 최저 수준일 때 보험사 주식을 사기에 가장 좋은 시기이며, 평균 PBR에 비해 낮을 때 저평가 된 것으로 판단한다.
보험업은 계약자에게 받은 보험료를 유가증권 투자나 대출채권 등 운용자산의 실적에 따라 순이익이 결정되는 사업이다. 사고율이 낮을 수록 영업이익률이 높아지기 때문에 보험사들은 사고율을 낮추기 위한 캠페인이나 공익광고를 집행하기도 한다.
생명보험사 : 삼성생명, 대한생명, 동양생명
손해보험사 : 삼성화재, 현대해상, 동부화재, LIG손해보험, 메리츠화재, 한화손해보험, 롯데손해보험, 흥국화재, 그린손보
재보험사 : 코리안리
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
보험회사에 투자할 경우 유용한 적정주가 평가 잣대는 주가순자산배수(PBR)다. PBR이 역대 최저 수준일 때 보험사 주식을 사기에 가장 좋은 시기이며, 평균 PBR에 비해 낮을 때 저평가 된 것으로 판단한다.
보험업은 계약자에게 받은 보험료를 유가증권 투자나 대출채권 등 운용자산의 실적에 따라 순이익이 결정되는 사업이다. 사고율이 낮을 수록 영업이익률이 높아지기 때문에 보험사들은 사고율을 낮추기 위한 캠페인이나 공익광고를 집행하기도 한다.
생명보험사 : 삼성생명, 대한생명, 동양생명
손해보험사 : 삼성화재, 현대해상, 동부화재, LIG손해보험, 메리츠화재, 한화손해보험, 롯데손해보험, 흥국화재, 그린손보
재보험사 : 코리안리
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[보험사] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼성생명 | 87,200원 | ▼800원 (-0.9%) | 26,447 | 2,215 | 0 | 12.6 | 1.19 | 9.4% |
| 대한생명 | 7,640원 | ▼100원 (-1.3%) | 12,038 | 1,077 | 0 | 17.5 | 1.05 | 6% |
| 동양생명 | 13,650원 | ▲250원 (1.9%) | 2,505 | 216 | 0 | 11.3 | 1.31 | 11.6% |
| 삼성화재 | 215,000원 | ▼4,500원 (-2%) | 6,224 | 2,605 | 0 | 12.2 | 1.54 | 12.6% |
| 현대해상 | 31,950원 | ▼700원 (-2.1%) | 2,279 | 1,233 | 0 | 9.7 | 1.90 | 19.7% |
| 동부화재 | 50,300원 | ▼400원 (-0.8%) | 2,068 | 1,070 | 3 | 9.6 | 1.82 | 18.9% |
| LIG손해보험 | 26,100원 | ▼400원 (-1.5%) | 1,852 | 1,081 | 50 | 13.6 | 1.32 | 9.7% |
| 메리츠화재 | 12,050원 | ▼250원 (-2%) | 1,080 | 518 | 0 | 8.2 | 1.45 | 17.8% |
| 한화손해보험 | 7,510원 | ▼30원 (-0.4%) | 966 | 407 | 0 | 17.6 | 0.94 | 5.3% |
| 롯데손해보험 | 6,280원 | ▲20원 (0.3%) | 538 | 330 | 0 | N/A | 1.28 | -0.6% |
| 흥국화재 | 6,010원 | ▼80원 (-1.3%) | 507 | 335 | 0 | N/A | 2.16 | -18.2% |
| 그린손해보험 | 2,355원 | ▲15원 (0.6%) | 242 | 332 | 0 | N/A | 1.92 | -233% |
| 코리안리 | 14,100원 | 0원 (0%) | 509 | 59 | 176 | 11.1 | 1.37 | 12.4% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[대한생명] 기업정보
| 기업개요 | 한화그룹 계열의 생명보험회사 |
|---|---|
| 사업환경 | 인구 고령화 추세로 향후 연금, 건강보험의 수요는 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기 변동에 직접적으로 영향을 받지 않음 |
| 실적변수 | 워험손해율·사망률 하락시 수혜, 금융시장 호황시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
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