[아이투자 강우람] 현대증권은 7일 영원무역41,600원, ▼-1,100원, -2.58%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 3만8000원을 유지했다. 전일 종가는 2만5800원이다.

현대증권은 영원무역이 글로벌 경기 부진에도 불구하고 안정적 소비성장과 중국의 아웃도어 시장 성장의 수혜를 입을 것이라 고 분석했다. 또한 중국에서의 인건비 상승으로 인해 중국에서 OEM생산하던 업체들의 퇴출이 가시화되고 있어 영원무역의 마진률이 증가할 것이라고 설명했다. 영원무역이 환율 절상 영향이 크지 않다는 점 역시 장점으로 꼽았다.

이를 근거로 현대증권은 영원무역이 예상 실적 대비 PER 7.5배에 지나지 않는 주가를 근거로 향후 주가 상승의 여지가 높다고 평가했다

영원무역에 투자의견을 제시한 4개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 3만6250원이다. 최고가는 3만8000원, 최저가는 3만3000원이다.

[투자포인트]
-중국 기반 OEM경쟁업체 퇴출로 인한 반사이익 기대

[아웃도어 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 야외 활동 인구가 늘어나면서 아웃도어 관련 시장이 성장했다. 기존 4-50대 남성에서 여성, 다양한 연령층으로 소비자가 확대돼 다양한 디자인의 제품이 출시됐다.

섬유업계는 아웃도어 브랜드 시장 규모가 2012년 5조원에 이를 것으로 추정했다. 2006년 1조원을 돌파한 이래 6년 만에 5배 커진 규모다. 제일모직은 2012년 아웃도어 라인을 출시할 예정이다.

아웃도어 매출 구성은 의류 46%, 용품 39%, 신발 15% 순이다.

[주요 기업]
LG패션: 프랑스 브랜드 라푸마(Lafuma) 국내 도입.
코오롱인더: 패션사업부 코오롱스포츠가 국내 자생 브랜드 중 매출 1위
영원무역홀딩스: 국내 아웃도어 1위 노스페이스 한국 영업권 보유
영원무역: 아웃도어 위탁생산(OEM)
LS네트웍스: 일본 브랜드 몽벨의 국내 총판
효성: 기능성 원사(실) 생산, 아웃도어 의류용 공급
코오롱FM(상장예정): 기능성 원사 생산

[아웃도어 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG패션	44,350원	▼700원 (-1.6%)	9,594	913	696	11.8	1.65	13.9%
코오롱인더	77,900원	▲5,200원 (7.2%)	29,369	2,367	1,541	9	1.24	13.8%
영원무역홀딩스	55,100원	▼1,900원 (-3.3%)	411	391	373	12.2	2.37	19.4%
영원무역	26,600원	▲800원 (3.1%)	7,517	565	424	22.4	2.23	10%
LS네트웍스	4,730원	▲120원 (2.6%)	2,963	82	78	24.1	0.44	1.8%
효성	65,200원	▼1,200원 (-1.8%)	67,151	3,246	1,489	20	0.79	4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[영원무역] 기업정보

기업개요	노스페이스, 나이키 등 아웃도어 의류 OEM 제조회사
사업환경	개주얼 의류의 대체제로 아웃도어 의류가 인기를 끌며 수요 꾸준히 성장 중
경기변동	아웃도어 의류는 다용도 제품으로 불황기에 주목받기에 경기변동의 영향이 적은 편임
실적변수	환율 상승시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[영원무역] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	월
매출액	7,517	7,582	4,377	0
영업이익(보고서)	565	656	390	0
영업이익률(%)	7.5%	8.7%	8.9%	%
영업이익(K-GAAP)	560	656	390	0
영업이익률(%)	7.4%	8.7%	8.9%	%
순이익(지배)	424	728	501	0
순이익률(%)	5.6%	9.6%	11.4%	%

주요투자지표
이시각 PER	22.38
이시각 PBR	2.23
이시각 ROE	9.96%
5년평균 PER	9.21
5년평균 PBR	1.14
5년평균 ROE	6.43%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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