[아이투자 강우람] HMC투자증권이 3일 제일기획18,010원, ▼-100원, -0.55%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만4000원을 유지했다. 전일 종가는 1만7100원이다.

제일기획은 4분기 매출액은 전년 대비 35.5% 증가한 5712억원, 영업이익은 전년 대비 38.7% 감소한 420억원을 기록했다고 발표했다. HMC투자증권은 제일기획의 영업이익이 감소한 것은 2010년 크레듀 매각에 따른 차익 290억원을 제외할 경우 오히려 6.3% 증가한 것이라며 호평했다.

HMC투자증권은 올해 제일기획의 실적이 더욱 호전될 것으로 예상했으며, 자사주 115만주 취득 결정은 제일기획의 주가 상승에 기여할 수 있을 것으로 내다봤다.

HMC투자증권 황성진 애널리스트는 "국내 미디어 환경이 종편 개국을 기점으로 대형 광고기획사들에게 유리한 방향으로 전개될 것"이라며 "대형 광고주를 다수 보유한 제일기획의 교섭력 상승은 사장 점유율 확대 및 수수료율 상승을 수반할 것"이라고 전망했다. 그는 또 "런던올림픽 또한 제일기획의 매출 상승에 다소나마 기여할 수 있을 것"이라는 견해도 덧붙였다

제일기획에 투자의견을 제시한 12개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 2일 기준 2만3125원이다. 최고가는 2만5000원, 최저가는 2만원이다.

[투자포인트]
- 종편 수혜로 인한 수익 증가 기대

[제일기획] 기업정보

기업개요	국내 1위 광고대행업체
사업환경	온라인·케이블 TV등 뉴미디어 광고시장은 사용자가 확대되고, 광고주의 관심도가 높아지면서 구매체에 비해 성장성이 큼
경기변동	경기변동에 대해 탄력도가 큼, 크리스마스와 연말시즌인 4분기와 여름상품 출시 시기인 2분기에 기업 마케팅 활동이 활발
실적변수	실물경제 확장으로 광고시장 호황시 수혜, 광고주와의 장기 대행계약을 유지하는 것이 중요
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[제일기획] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,763	6,146	5,403	5,753
영업이익(보고서)	394	558	475	332
영업이익률(%)	8.3%	9.1%	8.8%	5.8%
영업이익(K-GAAP)	383	558	475	332
영업이익률(%)	8%	9.1%	8.8%	5.8%
순이익(지배)	533	1,050	910	875
순이익률(%)	11.2%	17.1%	16.8%	15.2%

주요투자지표
이시각 PER	19.94
이시각 PBR	3.03
이시각 ROE	15.20%
5년평균 PER	14.59
5년평균 PBR	2.31
5년평균 ROE	16.24%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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