[아이투자 강우람] 키움증권이 1일 한국철강8,470원, ▼-30원, -0.35%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가를 종전 4만원에서 3만8000원으로 하향했다. 전일 종가는 2만5800원이다.

키움증권은 한국철강이 태양광 사업을 포기할 것으로 보여 순수 철강업체로 돌아갈 것으로 내다봤다. 키움증권 김종재 애널리스트는 "4분기 대규모 영업적자가 일어난 것은 태양광 사업과의 결별 수순 밟기에 들어간 것으로 여겨진다"며 "향후 연간 감가상각비가 70억원 수준 감소할 것"이라고 분석했다. 또한 "태양광 사업 때문에 꾸준히 떨어진 주가로 인해 장부가치의 35%에 거래되고 있는 것은 더욱 매력적"이라는 설명도 덧붙였다.

한국철강에 투자의견을 제시한 4개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 1일 기준 3만3750원이다. 최고가는 3만8000원, 최저가는 2만9000원이다.

[투자포인트]
-순수 철강업체로의 귀환

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

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[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	409,500원	▼5,000원 (-1.2%)	291,055	35,036	24,217	12.3	0.98	8%
현대제철	110,500원	▲2,000원 (1.8%)	113,560	10,054	4,650	11.6	1.02	8.8%
동국제강	23,800원	▲150원 (0.6%)	43,691	1,876	269	N/A	0.51	-1%
동부제철	6,540원	▼70원 (-1.1%)	29,912	56	-1,169	N/A	0.21	-10.4%
세아베스틸	49,600원	▼700원 (-1.4%)	18,874	2,360	1,823	8.2	1.45	17.8%
대한제강	10,050원	▲1,310원 (15%)	6,188	85	16	27.4	0.66	2.4%
한국철강	26,450원	▲650원 (2.5%)	6,955	7	-11	29.1	0.34	1.1%
부국철강	2,100원	▲5원 (0.2%)	2,096	86	68	9.1	0.42	4.6%
삼현철강	3,620원	▲55원 (1.5%)	1,544	156	121	3.9	0.52	13.6%
동양에스텍	2,250원	▲70원 (3.2%)	1,509	37	17	10.8	0.39	3.6%
문배철강	1,980원	▲10원 (0.5%)	1,094	42	56	6.2	0.48	7.8%
대동스틸	2,840원	▼10원 (-0.3%)	1,199	61	39	8.7	0.49	5.6%
한일철강	14,700원	▲50원 (0.3%)	1,201	35	3	N/A	0.19	-0.1%
우경철강	7,940원	▲170원 (2.2%)	229	-23	-50	N/A	1.41	-58.4%
금강철강	2,600원	▼20원 (-0.8%)	2,194	95	74	5.8	0.60	10.4%
경남스틸	6,400원	▲90원 (1.4%)	2,619	130	84	2	0.59	30%
세아제강	86,400원	▲1,900원 (2.3%)	12,360	793	637	6.4	0.52	8.1%
휴스틸	19,650원	▲550원 (2.9%)	4,278	297	249	4.7	0.36	7.6%
현대하이스코	38,400원	▼1,000원 (-2.5%)	50,671	2,566	1,919	13.8	2.16	15.6%
유니온스틸	17,450원	▲300원 (1.8%)	15,067	509	76	N/A	0.24	-6.1%
포스코켐텍	164,600원	▲600원 (0.4%)	8,685	868	682	11.7	3.20	27.4%
조선내화	65,100원	▲100원 (0.1%)	3,445	221	258	7.5	0.58	7.7%
한국내화	3,355원	▲65원 (2%)	1,721	163	108	4.9	0.76	15.6%
백광소재	19,000원	▼150원 (-0.8%)	954	75	98	4.8	0.55	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,300원	▲60원 (0.7%)	1,216	175	136	5.2	0.69	13.3%
동일산업	58,800원	▲800원 (1.4%)	3,902	366	320	3.5	0.50	14.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국철강] 기업정보

기업개요	제강, 특수강, 단조강, 압연, 강관 등 금속재 가공업체
사업환경	철광석, 원료탄, 고철 등 주요 원자재 대부분 수입 의존. 경기침체로 성장성 둔화
경기변동	건설 및 조선업 업황에 민감. 매년 2분기마다 수요가 집중
실적변수	철광석, 원료탄, 고철의 국제 시세. 원자재 중 고철의 비중이 가장 큼
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국철강] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	6,955	8,799	9,115	3,161
영업이익(보고서)	7	-23	495	605
영업이익률(%)	0.1%	-0.3%	5.4%	19.1%
영업이익(K-GAAP)	121	-23	495	605
영업이익률(%)	1.7%	-0.3%	5.4%	19.1%
순이익(지배)	-11	155	461	493
순이익률(%)	-0.2%	1.8%	5.1%	15.6%

주요투자지표
이시각 PER	29.09
이시각 PBR	0.34
이시각 ROE	1.15%
5년평균 PER	15.77
5년평균 PBR	0.53
5년평균 ROE	3.37%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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