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S-OIL, 목표가 15만원 유지...'실적 개선 기대'
[아이투자 강우람] 대우증권이 31일 {S-OIL}에 대해 매수 투자의견과 목표주가 15만원을 유지했다. 전일 종가는 12만2500원이다.
대우증권은 정제마진이 지난 11월을 바닥으로 반등했으며, 경기 우려 완화, 유럽, 미국의 노후 설비 폐쇄로 공급증가에 대한 우려 완화로 에쓰오일의 향후 실적에 대해 낙관했다.
대우증권 박연주 애널리스트는 "중국의 경유 수급 악화로 인한 경유 마진 강세는 에쓰오일의 향후 실적에 기여할 것"이라며 또한 "유럽의 수요 둔화가 우려되기는 하나, 유럽 지역의 정유시설 가동률 하락이 먼저 나타나고 있어 수입량은 견조할 것"이라고 설명했다.
대우증권은 이러한 전망들을 토대로 에쓰오일의 1분기 영업이익이 전분기 대비 10% 이상 상승한 4347억원을 기록할 것으로 내다봤으며, 향후 약세를 보이고 있는 납사 마진과 벤젠 마진도 개선된다면 실적 개선 폭이 더욱 커질 것이라고 분석했다.
에쓰오일에 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 15만6667원이다. 최고가는 22만7000원, 최저가는 13만6000원이다.
[투자포인트]
-마진률 개선으로 실적 개선 기대
대우증권은 정제마진이 지난 11월을 바닥으로 반등했으며, 경기 우려 완화, 유럽, 미국의 노후 설비 폐쇄로 공급증가에 대한 우려 완화로 에쓰오일의 향후 실적에 대해 낙관했다.
대우증권 박연주 애널리스트는 "중국의 경유 수급 악화로 인한 경유 마진 강세는 에쓰오일의 향후 실적에 기여할 것"이라며 또한 "유럽의 수요 둔화가 우려되기는 하나, 유럽 지역의 정유시설 가동률 하락이 먼저 나타나고 있어 수입량은 견조할 것"이라고 설명했다.
대우증권은 이러한 전망들을 토대로 에쓰오일의 1분기 영업이익이 전분기 대비 10% 이상 상승한 4347억원을 기록할 것으로 내다봤으며, 향후 약세를 보이고 있는 납사 마진과 벤젠 마진도 개선된다면 실적 개선 폭이 더욱 커질 것이라고 분석했다.
에쓰오일에 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 15만6667원이다. 최고가는 22만7000원, 최저가는 13만6000원이다.
[투자포인트]
-마진률 개선으로 실적 개선 기대
[정유 업체] 이슈와 수혜주
정유 업체는 기름 값이 오르면 수익성이 높아 지고 주가도 함께 상승한다.
지속적인 원유 가격 상승에 따라 정유 업계는 수익성이 높은 원유 생산을 위해 고도화설비 증설을 앞다퉈 진행중이다. 고도화설비란 원가 보다 낮은 벙커C유 등 중질유를 촉매제를 첨가해 휘발유 등의 고부가가치 상품으로 바꾸는 설비를 말한다.
2012년 5월 현대오일뱅크가 유가증권시장에 상장할 계획이다. 상장 전후에 정유 업체들의 주가에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망된다.
[유가 상승시 수혜 종목]
SK이노베이션, S-Oil, GS 칼텍스(비상장), 현대오일뱅크(비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
지속적인 원유 가격 상승에 따라 정유 업계는 수익성이 높은 원유 생산을 위해 고도화설비 증설을 앞다퉈 진행중이다. 고도화설비란 원가 보다 낮은 벙커C유 등 중질유를 촉매제를 첨가해 휘발유 등의 고부가가치 상품으로 바꾸는 설비를 말한다.
2012년 5월 현대오일뱅크가 유가증권시장에 상장할 계획이다. 상장 전후에 정유 업체들의 주가에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망된다.
[유가 상승시 수혜 종목]
SK이노베이션, S-Oil, GS 칼텍스(비상장), 현대오일뱅크(비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[정유 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK이노베이션 | 170,000원 | ▲3,500원 (2.1%) | 11,685 | 4,285 | 17,769 | 7.8 | 1.22 | 15.5% |
| S-Oil | 122,000원 | ▼1,000원 (-0.8%) | 226,499 | 12,629 | 8,555 | 11.9 | 2.82 | 23.7% |
| GS | 61,900원 | ▲100원 (0.2%) | 3,147 | 2,859 | 2,421 | 13.4 | 1.24 | 9.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[S-Oil] 기업정보
| 기업개요 | 국내 정유업계 3위. 그러나 업계 최고의 고도화율로 높은 영업이익률 기록 |
|---|---|
| 사업환경 | 정유업은 글로벌 경기침체로 부진한 상태. 신흥시장 성장에 따라 원유와 석유제품 수요는 증가 추세임 |
| 경기변동 | 국내외 경기, 대체에너지 수요 등에 실적이 반응. 계절적으로 동절기에 난방용 석유제품 수요 증가 |
| 실적변수 | 국제 유가가 하락하면 판매단가도 떨어짐. 수출 비중이 60% 이상이며 환율에 따라 매출이 등락 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[S-Oil] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 226,499 | 205,295 | 174,240 | 230,003 |
| 영업이익(보고서) | 12,629 | 8,133 | 2,912 | 13,963 |
| 영업이익률(%) | 5.6% | 4% | 1.7% | 6.1% |
| 영업이익(K-GAAP) | 12,948 | 8,133 | 2,912 | 13,963 |
| 영업이익률(%) | 5.7% | 4% | 1.7% | 6.1% |
| 순이익(지배) | 8,555 | 7,051 | 2,296 | 4,462 |
| 순이익률(%) | 3.8% | 3.4% | 1.3% | 1.9% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 11.91 |
| 이시각 PBR | 2.82 |
| 이시각 ROE | 23.72% |
| 5년평균 PER | 18.60 |
| 5년평균 PBR | 2.14 |
| 5년평균 ROE | 17.34% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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