[아이투자 강우람] 한화증권은 31일 현대제철28,300원, ▲1,400원, 5.2%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가는 종전 16만원에서 14만원으로 하향했다. 전일 종가는 10만7500원이다.

한화증권은 현대제철의 1분기 실적이 유럽발 경기 불황 때문에 부진할 전망이지만, 2분기 이후 실적이 개선되어 성장세를 이어갈 것으로 전망했다. 한화증권 김강오 애널리스트는  "현대제철이 자동차 외판용 열연강판 생산기술을 확보하면서 제품단가 상승이 용이하기 때문"이라고 설명했다. 또한 현대차그룹이라는 큰 수요처를 갖고 있어 보다 안정적인 실적으로 올릴 것으로 보여 매력적"이라고 분석했다.

현대제철에 투자의견을 제시한 25개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 13만8040원이다. 최고가는 18만원, 최저가는 12만원이다.

[투자포인트]
-2분기부터 실적 개선 기대
-현대차그룹 성장 수혜

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

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[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	415,500원	▼1,000원 (-0.2%)	291,055	35,036	24,217	12.3	0.98	8%
현대제철	108,000원	▲500원 (0.5%)	113,560	10,054	4,650	11.5	1.01	8.8%
동국제강	23,550원	▲850원 (3.7%)	43,691	1,876	269	N/A	0.49	-1%
동부제철	6,360원	▼130원 (-2%)	29,912	56	-1,169	N/A	0.21	-10.4%
세아베스틸	50,400원	▲1,000원 (2%)	18,874	2,360	1,823	8	1.43	17.8%
대한제강	8,680원	▲1,080원 (14.2%)	6,188	85	16	23.8	0.57	2.4%
한국철강	25,750원	▲1,000원 (4%)	6,955	7	-11	27.9	0.32	1.1%
부국철강	2,100원	▲15원 (0.7%)	2,096	86	68	9.1	0.41	4.6%
삼현철강	3,565원	▲35원 (1%)	1,544	156	121	3.8	0.52	13.6%
동양에스텍	2,180원	▲15원 (0.7%)	1,509	37	17	10.7	0.38	3.6%
문배철강	1,960원	0원 (0%)	1,094	42	56	6.2	0.48	7.8%
대동스틸	2,810원	▼40원 (-1.4%)	1,199	61	39	8.7	0.49	5.6%
한일철강	14,650원	▲50원 (0.3%)	1,201	35	3	N/A	0.19	-0.1%
우경철강	7,780원	▼100원 (-1.3%)	229	-23	-50	N/A	1.43	-58.4%
금강철강	2,620원	▲55원 (2.1%)	2,194	95	74	5.6	0.59	10.4%
경남스틸	6,340원	▲40원 (0.6%)	2,619	130	84	2	0.59	30%
세아제강	86,100원	▲1,800원 (2.1%)	12,360	793	637	6.4	0.52	8.1%
휴스틸	19,000원	0원 (0%)	4,278	297	249	4.7	0.36	7.6%
현대하이스코	38,900원	0원 (0%)	50,671	2,566	1,919	13.7	2.13	15.6%
유니온스틸	17,350원	▲400원 (2.4%)	15,067	509	76	N/A	0.23	-6.1%
포스코켐텍	164,300원	▲3,300원 (2%)	8,685	868	682	11.5	3.14	27.4%
조선내화	65,200원	▲700원 (1.1%)	3,445	221	258	7.4	0.57	7.7%
한국내화	3,295원	▲110원 (3.5%)	1,721	163	108	4.8	0.74	15.6%
백광소재	19,050원	▼300원 (-1.6%)	954	75	98	4.9	0.55	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,130원	0원 (0%)	1,216	175	136	5.2	0.69	13.3%
동일산업	57,900원	▲200원 (0.3%)	3,902	366	320	3.5	0.50	14.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대제철] 기업정보

기업개요	현대차그룹계열의 종합제철업체. 쇳물에서 철강제품까지 일관생산체제 구축
사업환경	판재는 현대·기아차 통해 안정적으로 판매량 증가. 봉형강재는 건설경기 침체로 부진
경기변동	자동차, 선박, 건설 부문 경기에 민감
실적변수	현대·기아차 판매량, 정부의 건설정책, 국제 철광석·고철·석탄 시세가 원자재비 결정
신규사업	지난해 화입한 고로를 통해 고품질 판재류 생산 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대제철] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	113,560	101,982	79,664	105,030
영업이익(보고서)	10,054	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.9%	10.2%	7.3%	12.6%
영업이익(K-GAAP)	9,772	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.6%	10.2%	7.3%	12.6%
순이익(지배)	4,650	10,141	11,520	8,225
순이익률(%)	4.1%	9.9%	14.5%	7.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.53
이시각 PBR	1.01
이시각 ROE	8.76%
5년평균 PER	8.67
5년평균 PBR	1.18
5년평균 ROE	14.61%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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