[아이투자 강우람] 현대증권이 31일 KT&G103,500원, ▼-400원, -0.38%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 9만4000원을 유지했다. 전일 종가는 7만6700원이다.

필립모리스는 2월10일부터 말보로와 팔리아멘트 등 주요 제품가격을 기존 가격에서 6.8% 인상한 2700원에 판매하기로 결정했다. 이는 7년만의 가격인상으로 브리티시 타바코(던힐) 등이 2011년 5월 제품가격 인상 후 약 8개월만에 이루어진 것이다.

현대증권은 이에 대해 KT&G의 운신폭이 커졌다고 평가했다. KT&G는 이에 동조해서 담배가격을 인상해도 되고, 그렇지 않다해도 가격경쟁력에서 우위에 설 수 있게 되기 때문이다. 현대증권은 어떤 방법을 선택하던지 KT&G에는 손해가 없다고 분석했으며 가격 인상에 나서지 않을 경우 2% 정도의 점유율을 추가 확보할 수 있을 것으로 내다봤다.

KT&G에 대해 투자의견을 제시한 19개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 8만9474원이다. 최고가는 11만원, 최저가는 8만1000원이다.

[투자포인트]
-경쟁사의 가격 인상으로 운신의 폭이 넓어짐

[KT&G] 기업정보

기업개요	국내 1위 담배 제조업체
사업환경	독과점형 시장구조. 고가 제품 매출, 해외수출량 증가 예상
경기변동	담배는 다른 상품에 비해 경기 영향을 덜 탐. 매출은 소득 수준에 따라 변동
실적변수	흡연인구 수, 정부 규제, 자회사인 한국인삼공사의 실적
신규사업	고급형 신제품 출시

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KT&G] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	18,322	24,999	27,764	25,731
영업이익(보고서)	7,198	9,250	9,515	10,464
영업이익률(%)	39.3%	37%	34.3%	40.7%
영업이익(K-GAAP)	6,901	8,571	10,002	9,748
영업이익률(%)	37.7%	34.3%	36%	37.9%
순이익(지배)	6,187	9,311	7,449	8,495
순이익률(%)	33.8%	37.2%	26.8%	33%

주요투자지표
이시각 PER	13.75
이시각 PBR	2.39
이시각 ROE	17.38%
5년평균 PER	12.94
5년평균 PBR	2.85
5년평균 ROE	22.41%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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