[아이투자 강우람] IBK투자증권이 31일 CJ오쇼핑에 대해 매수 투자의견과 목표주가 37만원을 유지했다. 전일 종가는 27만4500원이다.

IBK투자증권은 CJ오쇼핑이 업종 내 안정적인 영업실적과 활발한 해외 투자로 동종 업계 대비 독보적인 경쟁력을 갖췄다고 평가했다. IBK투자증권 안지영 애널리스트는 "CJ오쇼핑의 2011년 취급고 규모와 성장률은 국내 1위에 올랐으며 성장률도 20%에 달한다"며 또한 "중국을 중심으로한 아세안 확대 전략은 2015년 이후 국내외 홈쇼핑 사업구도를 바꿔놓을 핵심 전략"이라고 설명했다.

IBK투자증권은 이를 토대로 CJ오쇼핑의 2015년 해외 매출이 3조원 달성이 가능할 것으로 전망했으며, 국내 1위 자리를 지켜나가는 데에는 큰 어려움이 없을 것으로 분석했다.

CJ오쇼핑에 투자의견을 제시한 22개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 35만원이다. 최고가는 44만원, 최저가는 26만원이다.

[투자포인트]
-안정적인 영업력과 활발한 해외투자로 지속적인 성장 가능

[TV홈쇼핑 업계] 이슈와 수혜주

포화 우려에도 국내 홈쇼핑 시장은 지속적으로 성장하고 있다. 편리함과 저렴한 가격이 장점이다. 홈쇼핑 최대 판매 상품은 보험 상품 판매다.

홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.

[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[TV홈쇼핑 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
GS홈쇼핑	107,400원	▼2,400원 (-2.2%)	6,427	792	2,030	3.3	1.17	35.7%
CJ오쇼핑	274,000원	▲1,800원 (0.7%)	6,286	1,018	695	18.2	4.98	27.4%
현대홈쇼핑	138,500원	▼1,500원 (-1.1%)	5,236	1,132	1,070	11.4	2.10	18.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[CJ오쇼핑] 기업정보

기업개요	국내 상위 홈쇼핑 업체, 케이블TV홈쇼핑/인터넷쇼핑몰/카탈로그 등을 통해 상품 및 서비스를 제공
사업환경	산업인프라 완비/라이프스타일의 변화 등에 따라 국내 홈쇼핑 시장 지속적인 성장 추세, 중국 시장 급성장 추세
경기변동	경기변동에 다소 영향을 받고 있으나 큰 편은 아님
실적변수	내수경기 활황시 수혜, 홈쇼핑 시장 확대시 수혜, 중국 등 신흥시장 진출 성공시 수혜
신규사업	베트남/일본/인도 등 해외시장 적극 진출 추진

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[CJ오쇼핑] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	6,286	7,110	6,442	5,424
영업이익(보고서)	1,018	1,208	1,024	873
영업이익률(%)	16.2%	17%	15.9%	16.1%
영업이익(K-GAAP)	1,003	1,208	1,024	873
영업이익률(%)	16%	17%	15.9%	16.1%
순이익(지배)	695	928	786	289
순이익률(%)	11.1%	13.1%	12.2%	5.3%

주요투자지표
이시각 PER	18.16
이시각 PBR	4.98
이시각 ROE	27.39%
5년평균 PER	19.92
5년평균 PBR	2.77
5년평균 ROE	13.73%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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