[아이투자 강우람] 이트레이드증권이 30일 LS산전에 대해 매수 투자의견과 목표주가 8만원을 유지했다 전일 종가는 6만5300원이다.

LS산전은 전력기기 및 자동화기기 전문업체로서, 청주와 천안, 서천, 부산에 공장을 갖고 있으며, 전력 기기와 시스템의 제조 및 공급, 자동화기기와 시스템의 제조 및 공급, 그리고 녹색성장과 관련된 그린에너지 사업 등을 영위하고 있다. 

이트레이드증권은 LS산전의 4분기 매출액, 영업이익이 전년 대비 각각 3.9%, 13.9% 감소한 5795억원, 427억원을 기록할 것으로 내다봤다. 이는 예상치를 하회하는 것으로 외환평가손익의 환입규모를 크게 추정한 것에 근거한다.

그러나 이트레이드증권은 LS산전의 부진한 실적 발표로 인해 주가하락이 일어날 경우 매수기회로 삼아야 한다고 강조했다. 이트레이드증권 김준섭 애널리스트는 "LS산전의 해외성장은 중동, 브라질, 미국 등 세계 각지에서 변전소 건설 및 노후화된 전력망 교체의 수혜를 받을 것"이라고 설명했다.  또한 "원자재 가격이 오를 경우 LS산전에는 악재지만 자회사인 LS메탈 등에게는 호재이기 때문에 상쇄 가능하다"며 "이로 인한 주가 하락이 일어날 경우 매수기회로 삼는 것이 좋을 것"이라고 분석했다.

LS산전에 투자의견을 제시한 7개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 27일 기준 8만5429원이다. 최고가는 10만원, 최저가는 7만4000원이다.

[투자포인트]
-주가하락은 매수기회
-세계 각지의 인프라 투자 확대 수혜주

[구리(전기동) 가격 상승시 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 구리 선물 가격은 경기회복을 가장 먼저 반영하는 지표로 알려져 있다. 하락을 지속하던 구리 가격이 상승으로 전환하면 주식시장도 바닥을 지나는 경우가 많다.

구리 가격이 상승하면 구리(전기동)를 원재료로 사용하는 기업들의 수익성이 좋아 진다. 구리 가격 인상은 제품 가격 인상으로 직결되는데, 이 때 기존의 저가 원재료가 투입되면서 영업이익이 급증하는 구조다.

[구리 가격 상승시수혜주]
- LS : 자회사 LS니꼬동제련은 국내 전기동 시장 독점 기업.
- 풍산 : 동판 점유율 61%, 동관 점유율 25%로 과점 기업.
- 이구산업 : 동판 점유율 25%로 산업용 소재 황동 제품 생산 전문 기업.
- LS산전 : 동관 및 스테인리스관 생산. 매출의 25% 차지.
- 서원 : 동합금괴 전문 생산. 매출의 90% 차지.
- 대창 : 황동봉 전문 생산. 매출의 95% 차지.

[구리(전기동) 가격 상승시 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LS	83,900원	▼900원 (-1.1%)	777	566	502	21.9	1.65	7.5%
풍산	30,950원	▼700원 (-2.2%)	16,967	1,180	687	9.3	0.93	10%
이구산업	1,670원	▲5원 (0.3%)	2,099	27	-25	N/A	0.46	-1.2%
LS산전	64,900원	▼400원 (-0.6%)	10,043	788	446	27	2.68	9.9%
서원	3,680원	▲30원 (0.8%)	3,171	121	39	6.8	1.02	14.9%
대창	1,705원	▲120원 (7.6%)	6,659	197	1	10.6	0.81	7.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[LS산전] 기업정보

기업개요	LS그룹 계열의 전력기기 및 자동화 기기 제조업체
사업환경	전력기기 사업은 기간산업으로 진입 장벽이 매우 높음. 정부 주도의 SOC 투자와 수출 확대로 자동화 부문 매출 증가
경기변동	전력기기와 자동화 사업은 건설 및 기업의 신규 투자, 정부의 SOC 투자와 밀접함
실적변수	기업의 설비투자량, 건설 수주량, 정부와 지자체의 SOC 예산
신규사업	태양전지·연료전지·스마트그리드 등 그린에너지 사업, HVDC 시스템 사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LS산전] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	10,043	14,098	14,462	14,195
영업이익(보고서)	788	1,459	1,641	1,490
영업이익률(%)	7.8%	10.3%	11.3%	10.5%
영업이익(K-GAAP)	813	1,459	1,641	1,490
영업이익률(%)	8.1%	10.3%	11.3%	10.5%
순이익(지배)	446	1,168	1,697	948
순이익률(%)	4.4%	8.3%	11.7%	6.7%

주요투자지표
이시각 PER	26.96
이시각 PBR	2.68
이시각 ROE	9.93%
5년평균 PER	16.94
5년평균 PBR	3.22
5년평균 ROE	21.51%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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