[아이투자 강우람] 신영증권이 30일 현대모비스217,000원, ▲2,500원, 1.17%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가를 종전 45만원에서 40만원으로 으로 하향했다. 전일 종가는 30만3000원을 유지했다.

신영증권은 현대모비스의 4분기 영업이익이 전년대비 1.5% 감소한 5868억원을 기록한 것에 대해 이는 예상치를 하회한 것이며, 해외 마케팅 비용 증가, 유로화와 신흥국 통화 약세로 부품사업 마진률 부진에 근거한다고 설명했다.

또한 신흥증권은 현대모비스가 처한 외부환경이 녹록치 않다고 평가, 올해 실적 전망을 하향 조정했다. 신흥증권 이형실 애널리스트는 "신흥국 통화 약세 기조가 계속될 것으로 보인다"며 또한 "주요 해외공장들의 신규 가동 및 경상개발비 증가 추세 등으로 인해 단기적인 영업이익률 상승을 기대하기 어렵다"고 설명했다. 그는 또 "법인세율이 종전 22%에서 24%로 상승함에 따라 현대모비스의 올해 예상 영업이익은 10% 이상 하락할 것"이라는 의견도 덧붙였다.

현대모비스에 투자의견을 제시한 30개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 27일 기준 43만6467원이다. 최고가는 50만원, 최저가는 38만원이다.

[투자포인트]
-외부 환경 악화로 실적 부진 전망

[현대기아차와 해외 동반 진출한 부품업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대/기아차의 글로벌 점유율 확대로 해외 동반 진출한 부품 업체의 성장에 대한 기대도 커지고 있다. 한미FTA, 한-EU FTA 체결에 따른 수혜도 예상된다. 현대/기아차가 진출한 인도, 중국, 미국, 유럽 등에 함께 진출해 있고, 해외 자회사를 통한 지분법 이익 비중이 늘어나는 기업에 주목해야 한다.

[부품업체 해외(인도,중국, 미국, 유럽) 진출 현황]
4개 지역 모두 진출 : 대원강업, 세종공업, 에스엘, 한라공조, 한일이화, 현대모비스, S&T대우
3개 지역 진출 : 동양기전, 성우하이텍, 평화정공, 화승알앤에이, 화신
2개 지역 진출 : 한국프랜지
1개 지역 진출 : 경창산업, 상신브레이크

[현대기아차와 해외 동반 진출한 부품업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대원강업	4,680원	▲15원 (0.3%)	5,238	311	212	7.5	0.91	12.1%
세종공업	11,600원	▼50원 (-0.4%)	3,061	180	142	9.4	1.03	11%
에스엘	20,950원	▼100원 (-0.5%)	2,821	165	199	12.4	1.59	12.9%
한라공조	22,400원	▲350원 (1.6%)	14,654	1,254	978	17.4	2.22	12.8%
한일이화	9,140원	▼80원 (-0.9%)	4,959	206	260	6.5	1.30	19.9%
현대모비스	290,000원	▼13,000원 (-4.3%)	118,205	16,783	13,749	15	2.72	18.2%
S&T대우	30,500원	▼50원 (-0.2%)	5,670	515	375	7.1	0.80	11.3%
동양기전	13,300원	▲50원 (0.4%)	4,574	381	201	13.2	1.81	13.7%
성우하이텍	13,800원	▼100원 (-0.7%)	6,467	193	273	8.4	1.44	17.2%
평화정공	15,950원	▼300원 (-1.9%)	2,997	91	156	13.2	1.68	12.7%
화승알앤에이	14,600원	▼50원 (-0.3%)	4,559	132	74	12.3	0.42	3.5%
화신	12,650원	▼100원 (-0.8%)	4,116	469	398	8	1.53	19.2%
한국프랜지	13,850원	▲250원 (1.8%)	4,238	51	53	4.5	0.42	9.5%
경창산업	4,590원	▼10원 (-0.2%)	2,711	-52	-51	N/A	1.28	-0.5%
상신브레이크	4,970원	▲30원 (0.6%)	1,606	68	51	12.5	1.42	11.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대모비스] 기업정보

기업개요	현대차그룹 계열의 국내 최대 자동차 부품업체
사업환경	현대·기아차라는 안정적인 수요처를 확보. BMW, 폭스바겐, 크라이슬러, 벤츠 등으로 고객사 확대
경기변동	전방 산업인 자동차, 후방 산업인 철강·화학 부문의 업황에 민감
실적변수	현대·기아차 국내외 판매량, 철강을 비롯한 금속재 가격
신규사업	경북 김천 램프공장, 경기도 의왕 하이브리드카 부품 공장 신설 등 미래성장동력 확보

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대모비스] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	118,205	136,957	106,330	93,734
영업이익(보고서)	16,783	18,033	14,223	11,866
영업이익률(%)	14.2%	13.2%	13.4%	12.7%
영업이익(K-GAAP)	15,993	18,033	14,223	11,866
영업이익률(%)	13.5%	13.2%	13.4%	12.7%
순이익(지배)	13,749	24,233	16,152	10,900
순이익률(%)	11.6%	17.7%	15.2%	11.6%

주요투자지표
이시각 PER	15.00
이시각 PBR	2.72
이시각 ROE	18.16%
5년평균 PER	10.56
5년평균 PBR	2.11
5년평균 ROE	20.22%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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