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무학, 목표가 1만5500원 유지...'부산 점유율 70% 도달'
[아이투자 강우람] 키움증권이 27일 무학5,850원, ▼-50원, -0.85%에 대해 '매수' 투자의견과 목표주가 1만5500원을 유지했다. 전일 종가는 1만1350원이다.
키움증권은 무학의 4분기 매출액, 영업이익이 전년대비 각각 14%, 16.2% 증가한 534억원, 125억원을 기록할 것으로 내다봤다. 이는 부산지역 점유율이 9월 52.6%에서 12월 70%까지 확대된 것에 근거한다.
키움증권은 무학이 올해 영업이익률을 작년보다 둔화될 것으로 보이지만, 실적 개선 추세를 이어갈 것으로 전망했다. 키움증권 우원성 애널리스트는 "창원공장 증설로 인한 감가상각비 증가와 하이트진로와 롯데칠성의 공세는 부담"이라면서도 "3년 넘게 동결된 주정가격 인상으로 인한 소주가격 인상 가능성과 기존 부산/경남 외 지역 시장에서 벗어나, 올해 대전 시장 공략을 본격화하면서 성장성을 보여줄 수 있을 것으로 보인다"고 분석했다.
무학에 투자의견을 제시한 증권사는 1곳이며 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 1만8000원이다.
[투자포인트]
-소주 가격 인상 가능성
-경쟁사들의 도전과 감가상각비 증가는 실적 부담 요인
키움증권은 무학의 4분기 매출액, 영업이익이 전년대비 각각 14%, 16.2% 증가한 534억원, 125억원을 기록할 것으로 내다봤다. 이는 부산지역 점유율이 9월 52.6%에서 12월 70%까지 확대된 것에 근거한다.
키움증권은 무학이 올해 영업이익률을 작년보다 둔화될 것으로 보이지만, 실적 개선 추세를 이어갈 것으로 전망했다. 키움증권 우원성 애널리스트는 "창원공장 증설로 인한 감가상각비 증가와 하이트진로와 롯데칠성의 공세는 부담"이라면서도 "3년 넘게 동결된 주정가격 인상으로 인한 소주가격 인상 가능성과 기존 부산/경남 외 지역 시장에서 벗어나, 올해 대전 시장 공략을 본격화하면서 성장성을 보여줄 수 있을 것으로 보인다"고 분석했다.
무학에 투자의견을 제시한 증권사는 1곳이며 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 1만8000원이다.
[투자포인트]
-소주 가격 인상 가능성
-경쟁사들의 도전과 감가상각비 증가는 실적 부담 요인
[무학] 기업정보
| 기업개요 | '좋은데이' 브랜드로 유명한 경남지역 소주 제조 판매업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 20도 이하 저도소주 출시로 여성 및 젊은층 등 다양한 음주층을 확보해 시장점유율이 증가하는 추세 |
| 경기변동 | 불경기일수록 저가 주류 소비는 증가, 계절적인 요인에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 동절기에 판매량 증가 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[무학] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,452 | 1,593 | 1,355 | 1,357 |
| 영업이익(보고서) | 441 | 334 | 276 | 292 |
| 영업이익률(%) | 30.4% | 21% | 20.4% | 21.5% |
| 영업이익(K-GAAP) | 330 | 334 | 276 | 292 |
| 영업이익률(%) | 22.7% | 21% | 20.4% | 21.5% |
| 순이익(지배) | 340 | 310 | 454 | 9 |
| 순이익률(%) | 23.4% | 19.5% | 33.5% | 0.7% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 6.49 |
| 이시각 PBR | 1.41 |
| 이시각 ROE | 21.74% |
| 5년평균 PER | 13.64 |
| 5년평균 PBR | 0.94 |
| 5년평균 ROE | 14.55% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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