[아이투자 강우람] 신한금융투자증권이 26일 현대제철26,900원, ▼-1,000원, -3.58%에 대해 분석을 시작하면서 '매수' 투자의견과 목표주가 13만3000원을 제시했다. 전일 종가는 10만9500원이다.

신한금융투자증권은 현대제철이 현대차그룹을 통한 안정적 매출과 판재류와 봉형강류의 제품 구성으로 수익구조가 다변화된 점을 들어 안정적인 성장과 이익을 창출할 수 잇을 것으로 예상했다. 또한 2013년 9월 완공될 제 3고로는 향후 고성장의 촉매로 작용할 것으로 내다봤다.

신한금융투자증권 홍찬양 애널리스트는 "현대차그룹이 향후 3년간 성장률이 평균 9%에 달할 것으로 기대된다"며 "현대제철은 이 수혜를 크게 누릴 수 있을 것"이라고 분석했다. 또한 "판재류와 봉형강류는 각각 수요시장과 원재료시장이 다른 만큼 이익 안정성이 높다는 장점을 갖고 있다"고 설명했다.

신한금융투자증권은 현대제철이 내년 9월 3고로가 완공될 예정이며, 생산에 들어갈 경우 조강생산능력은 연 800만톤에서 1200만톤으로 50% 증가한다는 점에 주목, 향후 가파른 성장세를 보여줄 수 있을 것이라고 전망햇다.

현대제철에 투자의견을 제시한 25개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 26일 기준 13만9120원이다. 최고가는 18만원, 최저가는 12만원이다.

[투자포인트]
-현대차그룹을 통한 안정적인 성장과 다양한 상품라인 구성
-제 3고로 완공시 고성장 가능

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

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[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	416,500원	▼5,000원 (-1.2%)	291,055	35,036	24,217	12.3	0.98	8%
현대제철	109,500원	▲500원 (0.5%)	113,560	10,054	4,650	11.7	1.03	8.8%
동국제강	22,900원	▲200원 (0.9%)	43,691	1,876	269	N/A	0.50	-1%
동부제철	5,870원	▲30원 (0.5%)	29,912	56	-1,169	N/A	0.19	-10.4%
세아베스틸	50,200원	▲200원 (0.4%)	18,874	2,360	1,823	8.2	1.45	17.8%
대한제강	7,520원	▲310원 (4.3%)	6,188	85	16	23.5	0.57	2.4%
한국철강	24,750원	▲50원 (0.2%)	6,955	7	-11	27.9	0.32	1.1%
부국철강	2,145원	▲65원 (3.1%)	2,096	86	68	9.4	0.43	4.6%
삼현철강	3,490원	▲10원 (0.3%)	1,544	156	121	3.8	0.51	13.6%
동양에스텍	2,140원	▲10원 (0.5%)	1,509	37	17	10.6	0.38	3.6%
문배철강	1,925원	▲10원 (0.5%)	1,094	42	56	6	0.47	7.8%
대동스틸	2,700원	▲10원 (0.4%)	1,199	61	39	8.2	0.46	5.6%
한일철강	14,200원	▼150원 (-1.1%)	1,201	35	3	N/A	0.18	-0.1%
우경철강	7,440원	▲120원 (1.6%)	229	-23	-50	N/A	1.24	-58.4%
금강철강	2,685원	▼190원 (-6.6%)	2,194	95	74	5.9	0.62	10.4%
경남스틸	6,290원	0원 (0%)	2,619	130	84	2	0.59	30%
세아제강	80,900원	▼1,700원 (-2.1%)	12,360	793	637	6.2	0.50	8.1%
휴스틸	19,100원	▲350원 (1.9%)	4,278	297	249	4.7	0.36	7.6%
현대하이스코	40,450원	▲850원 (2.1%)	50,671	2,566	1,919	14.2	2.21	15.6%
유니온스틸	17,500원	▲200원 (1.2%)	15,067	509	76	N/A	0.24	-6.1%
포스코켐텍	168,400원	▲700원 (0.4%)	8,685	868	682	12	3.29	27.4%
조선내화	65,000원	▲800원 (1.3%)	3,445	221	258	7.5	0.58	7.7%
한국내화	3,290원	▼20원 (-0.6%)	1,721	163	108	4.9	0.76	15.6%
백광소재	18,800원	▼150원 (-0.8%)	954	75	98	4.8	0.54	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,050원	▲100원 (1.3%)	1,216	175	136	5.1	0.68	13.3%
동일산업	56,200원	▲100원 (0.2%)	3,902	366	320	3.4	0.48	14.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대제철] 기업정보

기업개요	현대차그룹계열의 종합제철업체. 쇳물에서 철강제품까지 일관생산체제 구축
사업환경	판재는 현대·기아차 통해 안정적으로 판매량 증가. 봉형강재는 건설경기 침체로 부진
경기변동	자동차, 선박, 건설 부문 경기에 민감
실적변수	현대·기아차 판매량, 정부의 건설정책, 국제 철광석·고철·석탄 시세가 원자재비 결정
신규사업	지난해 화입한 고로를 통해 고품질 판재류 생산 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대제철] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	113,560	101,982	79,664	105,030
영업이익(보고서)	10,054	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.9%	10.2%	7.3%	12.6%
영업이익(K-GAAP)	9,772	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.6%	10.2%	7.3%	12.6%
순이익(지배)	4,650	10,141	11,520	8,225
순이익률(%)	4.1%	9.9%	14.5%	7.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.74
이시각 PBR	1.03
이시각 ROE	8.76%
5년평균 PER	8.50
5년평균 PBR	1.15
5년평균 ROE	14.61%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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