[아이투자 강우람] 신영증권이 26일 베이직하우스에 대해 분석을 시작하면서 '매수' 투자의견과 목표주가 3만1000원을 제시했다. 전일 종가는 1만9200원이다.

신영증권은 베이직하우스가 올해 실적 회복이 가능할 것으로 내다봤다. 신영증권은 베이직하우스의 국내법인이 1분기까지 부진할 것으로 보이나, 작년 연말부터 겨울 재고를 타이트하게 관리, 1분기를 저점으로 수익성 개선이 가능할 것이라고 분석했다.

또한 중국 법인은 작년 공격적인 점포 확장으로 인한 인건비 증가가 부담요인이 되어 부진한 실적을 보였으나, 올해는 내실을 다지는데 주력, 작년에 오픈한 신규 점포가 자리를 잡는데 성공하면 수익성 개선에 큰 문제는 없을 것으로 예상했다.

신영증권은 이를 토대로 베이직하우스의 올해 매출액, 영업이익이 전년대비 각각 19%, 67.4% 증가한 5636억원, 639억원을 기록할 것으로 전망했다.

베이직하우스에 투자의견을 제시한 9개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 26일 기준 2만4489원이다. 최고가는 2만8500원, 최저가는 2만1400원이다.

[투자포인트]
-중국 법인 실적 회복시 수익성 회복 가능

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 이슈와 수혜주

2011년 12월 12일~14일 베이징에서 열린 '중앙경제공작회의'는 내수 확대 중점을 민생 개선, 서비스 산업 촉진에 초점을 맞췄다. 중산층을 늘려 경제발전과 사회안정 둘 다 잡으려는 포석으로 해석된다.

13억 인구를 가진 중국의 소비확대는 중국시장에 진출한 우리 소비재 관련 기업의 실적에 긍정적이다. 중국의 긴축완화 → 내수성장 → 소비확대로 이어져 관련 기업이 증시에서 주목을 받는다. 중국의 물가 상승률이 둔화되고 내수시장 부양책을 발표하면 해당 기업에 호재로 작용한다.

[중국 소비확대 수혜주]
관광: 호텔신라, GKL, 파라다이스
쇼핑: CJ오쇼핑, 롯데쇼핑
의류: 베이직하우스, LG패션
화장품: 코스맥스, 에이블씨엔씨, 아모레퍼시픽, 한국콜마
생활용품: 락앤락, LG생활건강, 웅진코웨이, 오리온

[중국 소비확대 수혜 - 내수 소비재] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
호텔신라	43,900원	▲850원 (2%)	12,533	603	339	40.8	3.01	7.4%
GKL	19,200원	▼200원 (-1%)	4,064	1,116	458	15.3	5.79	37.7%
파라다이스	8,890원	▲370원 (4.3%)	2,520	390	163	41.8	1.49	3.6%
CJ오쇼핑	282,800원	▼2,700원 (-0.9%)	6,286	1,018	695	18.9	5.17	27.4%
롯데쇼핑	384,000원	▲8,500원 (2.3%)	111,349	8,882	5,289	12.3	0.86	6.9%
베이직하우스	19,200원	▲200원 (1.1%)	1,259	2	-25	47.5	2.37	5%
LG패션	44,800원	▼500원 (-1.1%)	9,594	913	696	11.8	1.64	13.9%
코스맥스	15,800원	▼100원 (-0.6%)	1,314	66	40	39	3.96	10.1%
에이블씨엔씨	29,100원	▼300원 (-1%)	1,997	180	155	10.4	2.67	25.6%
아모레퍼시픽	1,032,000원	▲11,000원 (1.1%)	17,841	3,134	2,410	23.8	2.93	12.3%
한국콜마	8,140원	▼20원 (-0.3%)	1,437	92	77	21.6	1.94	9%
락앤락	33,900원	▲1,200원 (3.7%)	1,694	106	135	55.4	4.79	8.6%
LG생활건강	495,000원	▼12,000원 (-2.4%)	15,272	2,013	1,589	41.3	10.01	24.3%
웅진코웨이	38,700원	▼250원 (-0.6%)	12,658	1,797	1,300	17.3	4.22	24.5%
오리온	643,000원	▲2,000원 (0.3%)	5,609	504	335	107.7	5.32	4.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[베이직하우스] 기업정보

기업개요	베이직하우스, 마인드브릿지, VOLL 등 중저가 캐주얼 브랜드를 보유한 의류업체
사업환경	국내는 2011년 민간소비증가율과 유사한 3%대 성장 예상. 중국 내 수요가 빠르게 급증
경기변동	필수재이면서도 사치재 성격임. 패션업은 일반적으로 경기에 민감
실적변수	가계 소득과 소비지출이 늘수록 유리. 원자재의 3분의 1가량을 수입. 따라서 환율 상승하면 원가도 오름
신규사업	현재 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[베이직하우스] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,259	1,745	1,728	2,087
영업이익(보고서)	2	64	38	-157
영업이익률(%)	0.2%	3.7%	2.2%	-7.5%
영업이익(K-GAAP)	-1	64	38	-157
영업이익률(%)	-0.1%	3.7%	2.2%	-7.5%
순이익(지배)	-25	193	89	-104
순이익률(%)	-2%	11.1%	5.2%	-5%

주요투자지표
이시각 PER	47.54
이시각 PBR	2.37
이시각 ROE	4.98%
5년평균 PER	28.12
5년평균 PBR	1.38
5년평균 ROE	5.96%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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