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포스코, 목표가 52만원 유지...'중국 긴축완화시 수혜'

12.01/26 10:22

강우람

[아이투자 강우람] HI투자증권이 26일 POSCO홀딩스379,000원, ▲10,000원, 2.71%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 52만원을 유지했다. 전일 종가는 42만1500원이다.

HI투자증권은 포스코의 PBR이 0.9로 아직 저평가 상태에 놓여있으며 1분기 말부터 투입단가 저가 원료 투입으로 마진 개선 시점에 대한 기대감이 높아 향후 상승추세가 이어질 것으로 전망했다.

HI투자증권 방민진 애널리스트는 "중국 긴축 완화가 가시화될 경우 중국 내 수요 증가에 직접적인 수혜를 입을 수 있다"고 설명했다.

포스코에 투자의견을 제시한 23개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 25일 기준 49만4913원이다. 최고가는 56만원, 최저가는 42만원이다.

[투자포인트]
-중국 긴축완화 수혜
-저가 원료 투입으로 인한 마진율 개선 가능

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	416,000원	▼5,500원 (-1.3%)	291,055	35,036	24,217	12.5	0.99	8%
현대제철	108,000원	▼1,000원 (-0.9%)	113,560	10,054	4,650	11.7	1.02	8.8%
동국제강	23,100원	▲400원 (1.8%)	43,691	1,876	269	N/A	0.49	-1%
동부제철	5,890원	▲50원 (0.9%)	29,912	56	-1,169	N/A	0.19	-10.4%
세아베스틸	49,700원	▼300원 (-0.6%)	18,874	2,360	1,823	8.1	1.44	17.8%
대한제강	7,570원	▲360원 (5%)	6,188	85	16	22.6	0.54	2.4%
한국철강	24,850원	▲150원 (0.6%)	6,955	7	-11	27.9	0.32	1.1%
부국철강	2,135원	▲55원 (2.6%)	2,096	86	68	9.1	0.41	4.6%
삼현철강	3,520원	▲40원 (1.1%)	1,544	156	121	3.8	0.51	13.6%
동양에스텍	2,130원	0원 (0%)	1,509	37	17	10.5	0.38	3.6%
문배철강	1,940원	▲25원 (1.3%)	1,094	42	56	6	0.47	7.8%
대동스틸	2,705원	▲15원 (0.6%)	1,199	61	39	8.2	0.46	5.6%
한일철강	14,150원	▼200원 (-1.4%)	1,201	35	3	N/A	0.19	-0.1%
우경철강	7,280원	▼40원 (-0.6%)	229	-23	-50	N/A	1.22	-58.4%
금강철강	2,835원	▼40원 (-1.4%)	2,194	95	74	6.3	0.66	10.4%
경남스틸	6,400원	▲110원 (1.8%)	2,619	130	84	2	0.59	30%
세아제강	83,200원	▲600원 (0.7%)	12,360	793	637	6.3	0.51	8.1%
휴스틸	19,050원	▲300원 (1.6%)	4,278	297	249	4.7	0.35	7.6%
현대하이스코	40,350원	▲750원 (1.9%)	50,671	2,566	1,919	13.9	2.17	15.6%
유니온스틸	17,350원	▲50원 (0.3%)	15,067	509	76	N/A	0.24	-6.1%
포스코켐텍	165,300원	▼2,400원 (-1.4%)	8,685	868	682	12	3.28	27.4%
조선내화	64,700원	▲500원 (0.8%)	3,445	221	258	7.4	0.57	7.7%
한국내화	3,410원	▲100원 (3%)	1,721	163	108	4.8	0.74	15.6%
백광소재	18,850원	▼100원 (-0.5%)	954	75	98	4.8	0.54	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,000원	▲50원 (0.6%)	1,216	175	136	5.1	0.67	13.3%
동일산업	56,400원	▲300원 (0.5%)	3,902	366	320	3.4	0.48	14.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[POSCO] 기업정보

기업개요	국내 시장점유율 1위의 세계적 철강업체
사업환경	자동차, 조선, 전자, 건설 등 주요 산업에 철강을 공급하는 기간산업
경기변동	중국, 인도 등 신흥국의 성장으로 철강 수요가 증가. 전반적으로 주요 산업의 업황에 민감
실적변수	국제 철광석·원료탄의 시세가 낮아지면 수혜, 국제적으로 철강업에 대한 환경 규제 강화되는 추세
신규사업	인도·인도네시아 제철소 건설, 중국 아연도금강판 공장 건설

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[POSCO] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	291,055	325,820	269,539	306,424
영업이익(보고서)	35,036	50,470	31,480	65,401
영업이익률(%)	12%	15.5%	11.7%	21.3%
영업이익(K-GAAP)	35,590	50,470	31,480	65,401
영업이익률(%)	12.2%	15.5%	11.7%	21.3%
순이익(지배)	24,217	42,028	31,723	44,469
순이익률(%)	8.3%	12.9%	11.8%	14.5%

주요투자지표
이시각 PER	12.47
이시각 PBR	0.99
이시각 ROE	7.95%
5년평균 PER	10.81
5년평균 PBR	1.36
5년평균 ROE	13.40%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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