[아이투자 강우람] NH투자증권이 26일 한라건설에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만8000원을 기록했다. 전일 종가는 1만4400원이다.

NH투자증권은 한라건설의 지속적인 재무구조 개선 노력은 긍정적이지만, 성장성 회복을 논하기는 아직 이르다고 분석했다. NH투자증권 강승민 애널리스트는 "한라건설의 만도 지분 매각과 3자배정 유상증자로 총 1880억원의 현금이 유입돼 차입금 감소로 숨통이 트일 것"이라며 또한 "공사가 지연되고 있는 사업지도 매각을 통해 추가적인 차입금 감소도 가능할 것"이라고 설명했다.

그러나 NH투자증권은 한라건설의 성장성이 회복되려면 국내 건설경기가 살아나야 한다는 전제를 깔았으며, 해외 시장 진출은 아직 초기 단계이기 때문에 지나친 기대감을 갖는 것은 이르다는 점을 지적했다.

한라건설에 투자의견을 제시한 6개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 25일 기준 2만3800원이다. 최고가는 3만원, 최저가는 1만8000원이다.

[투자포인트]
-재무구조 개선 노력은 긍정적
-업황 개선은 논하기에는 시기상조

[시공능력평가 11위~30위권 건설사 - 중견 건설사] 이슈와 수혜주

건설업 시공능력평가는 토건(토목건축) 시공능력평가액을 기준으로 건설업체의 공사실적, 재무상태, 기술능력, 신인도 등을 종합평가해 대한건설협회에서 공시하는 제도다. 발주자가 적절한 건설업자를 선정하는데 참고할 수 있는 기준이 된다.

[2011 시공능력 11위~30위]
한화건설(비상장), 두산중공업, 금호산업, 쌍용건설, 한진중공업, 한라건설, 경남기업, 동부건설, 태영건설, 계룡건설, 삼성엔지니어링, 코오롱건설, 현대엠코(비상장), 한신공영, KCC건설, 벽산건설, 삼성중공업, 현대중공업, 삼환기업, 풍림산업

[시공능력평가 11위~30위권 건설사 - 중견 건설사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
두산중공업	67,300원	▲300원 (0.5%)	44,633	3,075	1,186	58.6	1.91	3.3%
금호산업	7,220원	▼50원 (-0.7%)	14,695	1,102	96	N/A	-4.98	453.4%
쌍용건설	7,130원	▼30원 (-0.4%)	12,429	-289	-377	N/A	0.53	-12.4%
한진중공업	21,550원	▲250원 (1.2%)	17,249	447	-647	N/A	0.53	-6.1%
한라건설	14,450원	▲50원 (0.3%)	12,050	455	-32	28.4	0.56	2%
경남기업	8,500원	▲70원 (0.8%)	10,540	335	214	5.1	0.20	4%
동부건설	5,110원	▲20원 (0.4%)	10,166	703	531	2.7	0.17	6.3%
태영건설	5,600원	▼40원 (-0.7%)	11,352	452	197	12.7	0.60	4.7%
계룡건설	13,700원	▼100원 (-0.7%)	9,066	324	104	12.2	0.27	2.2%
삼성엔지니어링	223,500원	▲2,000원 (0.9%)	55,390	4,996	3,443	19.7	7.47	37.9%
코오롱글로벌	5,290원	0원 (0%)	9,395	442	57	N/A	1.59	-5.1%
한신공영	7,550원	▼80원 (-1.1%)	6,224	195	72	11.3	0.20	1.7%
KCC건설	33,150원	▼450원 (-1.3%)	8,032	401	279	5.4	0.47	8.7%
벽산건설	989원	▲2원 (0.2%)	4,984	-917	-1,042	N/A	3.89	-3%
삼환기업	5,500원	0원 (0%)	5,331	-399	-585	N/A	0.11	-10%
풍림산업	1,600원	▲5원 (0.3%)	7,340	-144	-110	N/A	0.20	-31.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한라건설] 기업정보

기업개요	대표적인 국내 중견 건설업체
사업환경	민간 부분 수주는 위축되고 있으나 공공부분 발주와 해외건설 수주물량은 증가세
경기변동	경기에 민감한 산업으로 사회간접시설(인프라) 투자, 기업의 설비투자, 정부정책에 영향을 받음
실적변수	사회 인프라, 기업 설비투자 확대시 수혜, 금리 인하시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한라건설] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	12,050	15,025	16,160	13,670
영업이익(보고서)	455	1,036	1,203	862
영업이익률(%)	3.8%	6.9%	7.4%	6.3%
영업이익(K-GAAP)	237	1,036	1,203	862
영업이익률(%)	2%	6.9%	7.4%	6.3%
순이익(지배)	-32	481	594	441
순이익률(%)	-0.3%	3.2%	3.7%	3.2%

주요투자지표
이시각 PER	28.42
이시각 PBR	0.56
이시각 ROE	1.98%
5년평균 PER	13.85
5년평균 PBR	0.99
5년평균 ROE	10.14%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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