[아이투자 강우람] 교보증권이 25일 후성6,440원, ▲50원, 0.78%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 9500원을 유지했다. 전일 종가는 7800원이다.

후성은 국내 냉매가스 분야의 선두업체다. 후성의 에어컨용 냉매가스는 국내에서 70~80%의 점유율을 기록하고 있어 사실상 독점 상태를 유지중이다. 이 회사는 최근 2차전지 소재 사업에도 진출했다.

교보증권은 후성의 지난 4분기 매출액, 영업이익이 전년 대비 각각 21%, 110% 증가한 547억원, 53억원을 기록할 것으로 예상했다. 이는 예상치에 부합한 것으로 2차 전지 전해질 부문의 매출 비중 확대 및 수익성 회복에 근거한다.

교보증권은 후성이 고수익 제품인 2차전지 전해질 생산은 지속적으로 확대중이며, 매출 비중도 작년 20% 미만에서 올해 30%, 내년 40% 수준으로 점차 확대될 것이라고 예상했다. 또한 후성의 탄소배출권(CDM) 사업 갱신이 확정되면서 올해 100억원이 이자수익으로 들어올 것이라며 실적 증가에 기여할 것이라고 전망했다.

후성에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 20일 기준 1만880원이다. 최고가는 1만3400원, 최저가는 9500원이다.

[투자포인트]
-고수익 제품 비중 확대, 수익성 개선 가능

[후성] 기업정보

기업개요	냉매가스, 카매트 제조기업
사업환경	IT 환경 발전 따른 신규장비 요구 증폭, 반도체 및 LCD 보급 증대에 따라 지속 성장 전망
경기변동	전기·전자·IT 등 전·후방산업 경기에 민감
실적변수	반도체 및 LCD 업황 개선시 수혜, 이차전지 시장 확대시 수혜, 정부의 환경 규제 등에 영향
신규사업	2차 전지용 전해액 사업 진출, 중국 진출 등

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[후성] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,841	1,801	1,426	1,362
영업이익(보고서)	225	87	9	34
영업이익률(%)	12.2%	4.8%	0.6%	2.5%
영업이익(K-GAAP)	225	87	9	34
영업이익률(%)	12.2%	4.8%	0.6%	2.5%
순이익(지배)	150	58	72	145
순이익률(%)	8.1%	3.2%	5%	10.6%

주요투자지표
이시각 PER	41.62
이시각 PBR	5.24
이시각 ROE	12.59%
5년평균 PER	43.48
5년평균 PBR	4.31
5년평균 ROE	12.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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