[아이투자 강우람] SK증권이 25일 드래곤플라이257원, ▼-1원, -0.39%에 대해 분석을 시작하면서 매수 투자의견과 목표주가 3만원을 제시했다. 전일 종가는 2만800원이다.

드래곤플라이는 게임업체로 넷마블(CJ E&M 게임즈), 피망(네오위즈게임즈)과 일본, 중국, 미국, 태국 등 30개국에 게임을 해외서비스하고 있다. 내수 대비 수출 비중은 50%를 차지한다. 가장 유명한 대표작은 FPS게임 '스페셜포스'다.

SK증권은 드래곤플라이가 '스페셜포스 2'의 중국 상용화 일정이 12년 2분기로 확정됨에 따라 올해 실적 개선이 예상된다고 분석햇다. SK증권 최관순 애널리스트는 "'스페셜포스 2' 효과로 올해 해외 매출이 76.7% 늘어날 것"이라며 또한 "동종 업계 내 가장 높은 성장성이 예상되나 가장 낮은 10.4배의 PER을 적용받고 있다"고 분석, 매수추천에 대한 근거를 제시했다.

드래곤플라이에 대해 최근 3개월간 투자의견을 제시한 증권사는 없으며 SK증권이 첫 번 째이다.

[투자포인트]
-'스페셜포스 2' 중국 출시로 인한 매출액 대폴 상승 예상
-동정 업계 대비 저평가

[게임 소프트웨어 관련 기업] 이슈와 수혜주

게임 산업은 크게 온라인 게임과 모바일 게임으로 구분된다. 온라인 게임은 국내 시장의 86%를 차지하고 있으며 중국 등 해외에서도 경쟁력을 인정받고 있다. 모바일 게임은 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트기기의 보급 확대로 빠르게 성장하고 있다.

[관련 기업]
온라인 게임 : 엔씨소프트, JCE, 위메이드, 액토즈소프트, 네오위즈게임즈, 게임하이, 드래곤플라이
모바일 게임 : 게임빌, 컴투스

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[게임 소프트웨어 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
엔씨소프트	289,000원	▼1,500원 (-0.5%)	3,912	1,686	1,497	33.8	6.74	19.9%
JCE	33,100원	▲700원 (2.2%)	271	48	63	74.9	5.57	7.4%
위메이드	73,000원	▼900원 (-1.2%)	598	176	236	26	2.22	8.6%
액토즈소프트	17,250원	▲50원 (0.3%)	736	111	66	22.5	1.86	8.3%
네오위즈게임즈	43,850원	▲1,500원 (3.5%)	4,415	776	516	74.2	3.81	5.1%
게임하이	9,250원	▲20원 (0.2%)	271	109	78	16.8	5.02	29.8%
드래곤플라이	20,600원	▼200원 (-1%)	281	95	93	33.5	3.51	10.5%
게임빌	61,600원	▲500원 (0.8%)	232	107	100	22.9	5.42	23.7%
컴투스	22,400원	▼300원 (-1.3%)	212	23	32	52.6	3.45	6.5%
소프트맥스	13,050원	▲50원 (0.4%)	61	33	36	17.7	3.66	20.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[드래곤플라이] 기업정보

기업개요	스페셜포스 보유한 온라인게임 업체
사업환경	게임이 하나의 문화생활로 자리잡으면서, 게임산업은 불황속에서도 꾸준히 성장을 지속할 것으로 전망
경기변동	게임산업은 경쟁 컨텐츠보다 저렴한 경기방어적인 산업으로 경기변동에 영향을 덜 받음
실적변수	환율 상승시 수혜
신규사업	스페셜포스II, 솔저오브포춘 온라인 등 신규 온라인 게임 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[드래곤플라이] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	281	355	344	88
영업이익(보고서)	95	156	159	-22
영업이익률(%)	33.8%	43.9%	46.2%	-25%
영업이익(K-GAAP)	96	156	159	-22
영업이익률(%)	34.2%	43.9%	46.2%	-25%
순이익(지배)	93	96	-55	-57
순이익률(%)	33.1%	27%	-16%	-64.8%

주요투자지표
이시각 PER	33.51
이시각 PBR	3.51
이시각 ROE	10.46%
5년평균 PER	61.35
5년평균 PBR	11.82
5년평균 ROE	-13.20%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[드래곤플라이] 관련 투자 정보

• 드래곤플라이, 中상용화 확정 '신규매수'-SK
• 코스닥 하한가 190개…블랙 먼데이 진기록들
• 드래곤플라이 'SF2', "전작 70%만 되도 3만원 간다"
• 드래곤플라이, 저평가 국면 탈피할 것-미래에셋
• 드래곤플라이,스페셜포스2 잠재력을 노려라-메리츠