[아이투자 강우람] 한화증권이 25일 SK하이닉스174,100원, ▲5,000원, 2.96%에 대해 투자의견을 종전 매수에서 보유로 하향했으나 목표주가는 2만8000원을 유지햇다. 전일 종가는 2만6950원이다.

한화증권은 하이닉스가 최근 D램 공급축소 기대감으로 현물 가격이 상승하면서 주가가 상승했지만, 한화증권은 하이닉스의 올해 1분기 영업실적이 지난 4분기 영업실적보다 부진할 것으로 예상했다.

한화증권 안성호 애널리스트는 "최근 현물가격 상승으로 일시적인 고정가격 상승은 가능할 수 있겠지만, 수요증가와 결합하지 못한 상태에서는 추세적인 상승이라 보기 어렵다"며 "또한 1분기 D램 출하량 감소, 분기 평균가격 하락이 예상된다"며 1분기 실적 부진에 대한 근거를 들었다.

하이닉스에 투자의견을 제시한 23개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 20일 기준 2만9935원이다. 최고가는 4만6000원, 최저가는 2만4000원이다

[투자포인트]
-1분기 실적부진 예상, 주가 상승은 제한적일 것

[반도체 생산 업체] 이슈와 수혜주

국내 메모리 반도체 업계는 삼성전자와 하이닉스가 주도하고 있다. 이들은 세계 메모리 반도체 시장에서 삼성전자가 1위, 하이닉스가 2위를 점유하고 있다.

반도체 경기 불황이 닥치면 삼성전자 처럼 높은 시장점유율로 인해 가격 경쟁력을 확보한 기업들만 살아 남는다. 이들은 향후 반도체 경기 호황 때 이전 보다 더 많은 이익을 얻게 된다.

삼성전자는 2012년 비메모리 산업에 8조원을 투자할 계획이다. 스마트 기기 급성장이 가져온 비메모리 반도체 산업 호황에 적극 대처할 계획이다.

국내 반도체 생산 전문업체는 삼성전자, 하이닉스, 동부하이텍이 있다.

[반도체 생산 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼성전자	1,101,000원	▼4,000원 (-0.4%)	873,213	79,461	69,882	15.7	1.90	12.1%
하이닉스	27,150원	▲200원 (0.7%)	77,552	6,737	3,907	31.9	1.87	5.8%
동부하이텍	9,700원	▲50원 (0.5%)	4,196	-88	-536	N/A	1.24	-17.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[하이닉스] 기업정보

기업개요	세계 2위 메모리 반도체 생산 기업
사업환경	공격적인 공정 전환 및 설비 투자가 예상돼 선발업체 간의 경쟁이 치열할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 거시경제 순환 사이클과 연관성이 비교적 큼
실적변수	D램 및 낸드플래시 가격 상승시 수혜, 환율 상승시 수혜
신규사업	생산능력 확충을 위해 청주 신규 M11 공장 신설 중(2.1조원 투자)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[하이닉스] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	77,552	119,734	75,215	64,954
영업이익(보고서)	6,737	30,890	-1,158	-22,022
영업이익률(%)	8.7%	25.8%	-1.5%	-33.9%
영업이익(K-GAAP)	4,715	30,890	-1,158	-22,022
영업이익률(%)	6.1%	25.8%	-1.5%	-33.9%
순이익(지배)	3,907	26,479	-3,478	-47,196
순이익률(%)	5%	22.1%	-4.6%	-72.7%

주요투자지표
이시각 PER	31.87
이시각 PBR	1.87
이시각 ROE	5.85%
5년평균 PER	13.54
5년평균 PBR	1.73
5년평균 ROE	-8.41%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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