[아이투자 조석근] KT&G103,900원, ▼-600원, -0.57%의 지난 4분기 실적이 예상보다 저조한 것으로 알려진 가운데 주가가 하락하고 있다. 20일 오후 12시 55분 현재 주가는 전날보다 2.3% 떨어진 7만400원이다.

동부증권에 따르면 지난 4분기 KT&G의 매출액은 전년보다 8.1% 증가한 9541억원이다. 그러나 영업이익은 2.1% 감소한 2149억원이다. 자회사인 인삼공사의 실적 부진과 세법 개정으로 인한 법인세 증가 등이 원인으로 꼽힌다.

올해 실적은 전반적으로 개선될 전망이다. 동부증권 차재헌 애널리스트는 “러시아를 필두로 해외법인 판매량이 증가하고 있고 담배가격이 인상될 경우 이익이 크게 늘어날 것”이라며 “신규사업으로 인한 현금유출도 많지 않아 배당증액 가능성이 높다”고 설명했다.

◆KT&G, 투자매력 ‘매수 보류’

X-Ray로 측정한 KT&G의 투자매력 종합점수는 13점이다. 전체 상장기업 617위, 상위 29%다. 사업 부문에서 국내 담배 시장점유율의 60%, 인삼의 경우 독점하고 있지만 이익성장률은 시장평균 수준이다.

적정주가 대비 10%가량 저렴한 수준으로 저평가 매력도 상대적으로 낮은 편이다. 종합점수를 반영한 투자의견은 ‘매수 보류’다.

X-Ray 차트는 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구로 수익성장성, 재무안전성, 사업독점력, 현금창출력, 적정주가 수준을 고려해 종합점수를 산정한다. 25점이 만점이며 점수가 높을수록 저평가된 우량기업이다.