[아이투자 강우람] 대우증권이 20일 현대제철26,900원, ▼-1,000원, -3.58%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 13만원을 유지했다. 전일 종가는 10만6500원이다.

대우증권은 철강업 영업환경이 최악의 국면을 지나가고 있다고 분석했다. 대우증권은 철강설비의 과잉, 원재료 공급 부족 현상이 앞으로도 지속될 것으로 예상했으나, 올해부터 철강 설비 순 증가량이 축소되기 시작했다고 설명했다. 반면 광산업체들의 투자는 급증해, 향후 광산업체들의 생산능력 증가 속도가 철강업체들의 설비 증가 속도를 앞설 것으로 보여 철강업체들이 향후 이익률 개선을 달성할 수 있을 것으로 예상했다.

대우증권은 이러한 업황 회복시 현대제철이 수혜를 입을 것으로 내다봤으며, 현재의 불황 속에서도 현대차그룹의 꾸준한 수요로 인해 안정적인 실적을 유지할 수 있을 것이라고 분석했다.

현대제철에 투자의견을 제시한 25개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 19일 기준 13만9120원이다. 최고가는 18만원, 최저가는 12만원이다.

[투자포인트]
-현대차그룹의 꾸준한 수요로 안정적인 실적 시현 가능
-철강 시황 회복시 수혜

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

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[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
POSCO	410,000원	▲3,000원 (0.7%)	12	0.96	8%
현대제철	109,000원	▲2,500원 (2.4%)	11.4	1.00	8.8%
동국제강	23,300원	▲550원 (2.4%)	N/A	0.49	-1%
동부제철	5,760원	▲10원 (0.2%)	N/A	0.18	-10.4%
세아베스틸	50,400원	▲200원 (0.4%)	8.2	1.45	17.8%
대한제강	6,640원	▲150원 (2.3%)	20.3	0.49	2.4%
한국철강	23,400원	▲500원 (2.2%)	25.8	0.30	1.1%
부국철강	2,090원	▲10원 (0.5%)	9.1	0.41	4.6%
삼현철강	3,575원	▲20원 (0.6%)	3.9	0.52	13.6%
동양에스텍	2,180원	▲30원 (1.4%)	10.6	0.38	3.6%
문배철강	1,930원	▼15원 (-0.8%)	6.1	0.48	7.8%
대동스틸	2,760원	▼20원 (-0.7%)	8.4	0.47	5.6%
한일철강	14,200원	▼150원 (-1.1%)	N/A	0.19	-0.1%
우경철강	7,860원	0원 (0%)	N/A	1.31	-58.4%
금강철강	2,695원	▼20원 (-0.7%)	6	0.62	10.4%
경남스틸	6,370원	▲10원 (0.2%)	2	0.59	30%
세아제강	84,200원	▲400원 (0.5%)	6.4	0.51	8.1%
휴스틸	18,650원	▼150원 (-0.8%)	4.7	0.35	7.6%
현대하이스코	39,750원	▼350원 (-0.9%)	14.1	2.19	15.6%
유니온스틸	16,800원	▲250원 (1.5%)	N/A	0.23	-6.1%
포스코켐텍	165,100원	▲1,100원 (0.7%)	11.7	3.20	27.4%
조선내화	63,400원	▲400원 (0.6%)	7.2	0.56	7.7%
한국내화	3,540원	▼140원 (-3.8%)	5.3	0.82	15.6%
백광소재	18,900원	▼50원 (-0.3%)	4.8	0.54	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,190원	▼10원 (-0.1%)	5.2	0.69	13.3%
동일산업	56,500원	▲300원 (0.5%)	3.4	0.48	14.2%

[현대제철] 기업정보

기업개요	현대차그룹계열의 종합제철업체. 쇳물에서 철강제품까지 일관생산체제 구축
사업환경	판재는 현대·기아차 통해 안정적으로 판매량 증가. 봉형강재는 건설경기 침체로 부진
경기변동	자동차, 선박, 건설 부문 경기에 민감
실적변수	현대·기아차 판매량, 정부의 건설정책, 국제 철광석·고철·석탄 시세가 원자재비 결정
신규사업	지난해 화입한 고로를 통해 고품질 판재류 생산 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대제철] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	113,560	101,982	79,664	105,030
영업이익(보고서)	10,054	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.9%	10.2%	7.3%	12.6%
영업이익(K-GAAP)	9,772	10,376	5,781	13,214
영업이익률(%)	8.6%	10.2%	7.3%	12.6%
순이익(지배)	4,650	10,141	11,520	8,225
순이익률(%)	4.1%	9.9%	14.5%	7.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.42
이시각 PBR	1.00
이시각 ROE	8.76%
5년평균 PER	8.44
5년평균 PBR	1.15
5년평균 ROE	14.61%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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