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[핫스톡]현대중공업 1.8% 상승···“저평가” 리포트

[아이투자 이래학]저평가 기대감이 형성된 가운데 현대중공업이 상승세다.

20일 오전 10시 16분 현재 HD현대중공업185,500원, ▲2,400원, 1.31%은 전일 대비 1.8%(6000원) 오른 30만9500원에 거래되고 있다.

이날 KB투자증권은 분석보고서를 통해 현대중공업의 주가가 지나친 저평가 상태라고 밝혔다. KB투자증권은 “현대중공업의 2012년 말 예상 주가순자산배수(PBR)는 0.9배로 조선 Big3(현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양) 중에서 가장 낮다”며 “이는 과거 수주취소, 인도지연으로 최악의 업황을 겪었던 2008년 수준의 PBR”이라고 밝혔다.

이어 “향후 해양프로젝트 수주가능성, 점진적인 수익성 개선, 자회사인 현대오일뱅크의 기업공개(IPO) 등을 고려할 때 현재 주가수준은 지나치게 저평가 됐다”고 설명했다.

◆ X-Ray 분석 - 매수검토 가능

아이투자에서 자체개발한 X-Ray분석에 따르면 현대중공업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점을 기록해 전체 상장기업 중 238위로 상위 11%에 랭크됐다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가는 적정주가 대비 30% 정도 싸게 거래되고 있다. X-Ray 종합 점수를 반영한 투자의견은 매수검토 가능한 상황이다.



[조선업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 조선업은 대표적인 수주업이다. 주문을 받아 생산하는 수주업의 특성상 현재 받은 수주는 2~3년 후 실적에 반영된다. 따라서 신규 수주를 보면 향후 매출을 전망할 수 있다.

경기에 민감한 산업으로 경기가 좋아지면 물동량이 늘면서 선박 주문도 늘어난다. 국내 대형 조선사 매출에서 해양 플랜트 등 고부가가치 특수선박 비중이 점차 커지고 있다.

[주요 조선업체]
현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업, STX조선해양, 현대미포조선, 한진중공업

[조선업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 PER PBR ROE
현대중공업 309,500 ▲6,000 (2%) 7.9 1.57 19.9%
대우조선해양 27,350 ▲400 (1.5%) 5.7 1.15 20.3%
삼성중공업 35,350 ▲750 (2.2%) 9 1.73 19.3%
STX조선해양 13,050 ▲1,100 (9.2%) 24.4 0.54 2.2%
현대미포조선 124,500 ▲3,000 (2.5%) 6.2 0.71 11.4%
한진중공업 20,800 ▲1,000 (5%) N/A 0.49 -6.1%

[현대중공업] 기업정보

기업개요 세계 최대 조선사. 수주잔량 기준 세계 시장점유율 30% 차지
사업환경 대규모 장치산업이자 노동집약적 산업으로 중국 등 신흥국의 후발업체들과 경쟁이 치열함
경기변동 조선 부문은 해운 물동량을 비롯한 국제 경기에 매우 민감함
실적변수 해외 수주에 의존하기 때문에 환율에 따라 실적 변화. 원/달러 환율 3% 상승 시 1000억원 이익 발생
신규사업 고부가가치 선박 개발, 태양광·풍력 등 대체에너지 사업 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[현대중공업] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.9월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 182,685 224,052 211,422 199,571
영업이익(보고서) 22,082 34,394 22,226 22,062
영업이익률(%) 12.1% 15.4% 10.5% 11.1%
영업이익(K-GAAP) 22,082 34,394 22,226 22,062
영업이익률(%) 12.1% 15.4% 10.5% 11.1%
순이익(지배) 18,746 37,611 21,465 22,567
순이익률(%) 10.3% 16.8% 10.2% 11.3%
주요투자지표
이시각 PER 7.86
이시각 PBR 1.57
이시각 ROE 19.95%
5년평균 PER 10.02
5년평균 PBR 3.14
5년평균 ROE 30.29%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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