[아이투자 강우람] 미래에셋증권이 19일 포스코켐텍에 대해 매수 투자의견과 목표주가 29만원을 유지했다. 전일 종가는 16만4000원이다.

포스코켐텍은 포스코계열 자회사로 국내 1위의 염기성 내화물 생산업체다. 최근 종합석탄화학업체로의 전환을 시도중이다.

미래에셋증권은 포스코켐텍이 지난 4분기에 천연흑연 방식의 음극활물질 사업을 본격화하고, 미쯔비시와 탄소소재 사업에 진출하는 것을 가시화함에 따라 종합석탄업체로 평가받을만 하다고 분석했다. 그러나 아직 아무것도 보여준 것은 없기 때문에 영업 안정성에 대한 평가는 내릴 수 없다는 의견도 덧붙였다.

미래에셋증권은 포스코켐텍의 4분기 실적은 전 분기와 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상했다.

포스코켐텍에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 19일 기준 25만3800원이다. 최고가는 29만원, 최저가는 22만원이다.

[투자포인트]
-종합화학석탄업체로의 변모, 그러나 아직 보여준 것은 없다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
POSCO	407,000원	▲11,000원 (2.8%)	12	0.96	8%
현대제철	106,500원	0원 (0%)	11.4	1.00	8.8%
동국제강	22,750원	▲1,000원 (4.6%)	N/A	0.49	-1%
동부제철	5,750원	▲30원 (0.5%)	N/A	0.18	-10.4%
세아베스틸	50,200원	▼100원 (-0.2%)	8.2	1.45	17.8%
대한제강	6,490원	▲200원 (3.2%)	20.3	0.49	2.4%
한국철강	22,900원	▲50원 (0.2%)	25.8	0.30	1.1%
부국철강	2,080원	▲20원 (1%)	9.1	0.41	4.6%
삼현철강	3,555원	▲75원 (2.2%)	3.9	0.52	13.6%
동양에스텍	2,150원	▼25원 (-1.1%)	10.6	0.38	3.6%
문배철강	1,945원	▲10원 (0.5%)	6.1	0.48	7.8%
대동스틸	2,780원	▲130원 (4.9%)	8.4	0.47	5.6%
한일철강	14,350원	▲100원 (0.7%)	N/A	0.19	-0.1%
우경철강	7,860원	▼140원 (-1.8%)	N/A	1.31	-58.4%
금강철강	2,715원	▼5원 (-0.2%)	6	0.62	10.4%
경남스틸	6,360원	0원 (0%)	2	0.59	30%
세아제강	83,800원	▲1,200원 (1.4%)	6.4	0.51	8.1%
휴스틸	18,800원	▲250원 (1.4%)	4.7	0.35	7.6%
현대하이스코	40,100원	▲1,300원 (3.4%)	14.1	2.19	15.6%
유니온스틸	16,550원	▲500원 (3.1%)	N/A	0.23	-6.1%
포스코켐텍	164,000원	▲3,800원 (2.4%)	11.7	3.20	27.4%
조선내화	63,000원	▲500원 (0.8%)	7.2	0.56	7.7%
한국내화	3,680원	▼20원 (-0.5%)	5.3	0.82	15.6%
백광소재	18,950원	0원 (0%)	4.8	0.54	11.3%
SIMPAC METALLOY	8,200원	▲190원 (2.4%)	5.2	0.69	13.3%
동일산업	56,200원	▲200원 (0.4%)	3.4	0.48	14.2%

[포스코켐텍] 기업정보

기업개요	포스코 계열의 내화물 제조·시공업체
사업환경	내화물은 각종 기간산업의 공업용로 필수 소재. 중국산 저가 제품의 유입 탓에 무한경쟁 상황
경기변동	제철·제강, 시멘트, 요업 등의 경기에 민감
실적변수	모회사인 포스코가 사업 확장, 유지 보수를 결정하면 수혜
신규사업	제철소내 부산물로 2차전지 음극재를 생산

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[포스코켐텍] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	8,685	7,561	5,744	4,469
영업이익(보고서)	868	702	415	321
영업이익률(%)	10%	9.3%	7.2%	7.2%
영업이익(K-GAAP)	881	702	415	321
영업이익률(%)	10.1%	9.3%	7.2%	7.2%
순이익(지배)	682	561	331	252
순이익률(%)	7.9%	7.4%	5.8%	5.6%

주요투자지표
이시각 PER	11.71
이시각 PBR	3.20
이시각 ROE	27.36%
5년평균 PER	11.91
5년평균 PBR	2.31
5년평균 ROE	17.97%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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