[아이투자 조석근] 신규사업을 통한 미래생명자원4,765원, ▼-225원, -4.51%의 성장성이 예상된다는 분석이 제기된 가운데 주가가 상승하고 있다. 19일 오후 12시 45분 현재 자원은 전날보다 2.3% 오른 3910원에 거래되고 있다.

자원의 주력 사업은 철스크랩(고철) 유통이다. 국내 철스크랩 유통업체들 중에서 유일하게 인천, 평택, 당진 등 6개항의 부두사용권을 확보, 자체 보유한 바지선으로 제강사에 납품한다. 일반 업체들보다 물류상 상당한 이점을 누리는 셈이다.

최근 자원은 타이어코드 분리를 신규 사업으로 추진 중이다. 폐타이어의 타어코드를 분쇄해 고무속의 철심을 추출하는 작업이다. 자원은 타이어코드에 삽입된 철을 97% 이상 분리하는 특허기술을 보유하고 있다. 지난해 신설한 생산라인이 올해 본격 가동된다.

대신증권 권명준 애널리스트는 "타이어코드의 철심을 재활용하는 작업은 40% 이상의 영업이익률이 기대되는 고부가가치 사업"이라며 "올해 자원의 매출액이 50% 이상, 영업이익이 두 배 이상 급증할 것으로 기대된다"고 분석했다.

한편 대신증권은 자원의 올해 매출액이 지난해보다 55% 급증한 1600억원, 영업이익이 196% 증가한 17억원에 이를 것으로 전망했다. 사업 전반의 영업이익률 추정치는 5%가량이다. 지난 3분기 기준 연환산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 5.4배로 주가는 저평가된 상태다.

◆자원, 투자의견 '매수검토 가능'

X-Ray로 측정한 자원의 투자매력 종합점수는 16점이다. 전체 상장기업 325위, 상위 15%에 해당한다. 중장기적 이익성장률이 높은 고성장주로 분류되지만, 현금창출력은 저조한 편이다. 현재 적정주가 대비 50%가량 싸게 거래되는 만큼 종합점수를 반영한 투자의견은 '매수검토 가능'이다.

X-Ray 차트는 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구로 수익성장성, 재무안전성, 사업독점력, 현금창출력, 적정주가 수준을 함께 고려해 종합점수를 산정한다. 25점이 만점이며 높을수록 저평가된 우량기업이다.

[자원] 기업정보

기업개요	여성 의류 제조를 겸업 중인 철스크랩의 가공 및 재활용 제품 생산 업체
사업환경	환경보호 및 자원재활용의 중요성 증가에 따라 철스크랩 활용 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망
경기변동	의류업은 경기에 민감하나, 철스크랩 재활용 사업의 경우는 경기에 비교적 둔감
실적변수	고철 가격 하락시 수혜
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[자원] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,145	1,028	318	543
영업이익(보고서)	59	28	-87	-79
영업이익률(%)	5.2%	2.7%	-27.4%	-14.5%
영업이익(K-GAAP)	62	28	-87	-79
영업이익률(%)	5.4%	2.7%	-27.4%	-14.5%
순이익(지배)	27	30	-172	-188
순이익률(%)	2.4%	2.9%	-54.1%	-34.6%

주요투자지표
이시각 PER	5.40
이시각 PBR	4.09
이시각 ROE	75.69%
5년평균 PER	5,446.87
5년평균 PBR	213.96
5년평균 ROE	-138.53%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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