[아이투자 강우람] 대우증권이 18일 대림산업에 대해 매수 투자의견과 목표주가 15만원을 유지했다. 전일 종가는 9만8300원이다.

대우증권은 대림산업의 4분기 매출액이 전분기 대비 5.3% 증가한 2조1387억을 기록할 것으로 예상되는 반면 영업이익은 21.3% 감소한 1283억원을 기록할 것으로 예상했다. 이는 예상치를 하회하는 것으로 건설부문 이익 하락, 유화부문 실적 둔화, 주택 충당금 설정금액 증가 등에 근거한다.

그러나 대우증권은 대림산업이 높은 해외부문 이익률을 바탕으로 공격적인 수주 전략으로 성장성을 확보했다고 분석했다. 대우증권 송흥익 애널리스트는 "대림산업은 작년 해외 수주량은 2010년보다 121.7% 증가한 6조원을 달성, 조직이 변화하고 있음을 보여줬다"고 설명했다.  그는 "올해도 해외에서 8조원 이상의 수주를 따낼 수 있을 것으로 보인다"며 "1분기에 베트남, 필리핀 자메이카 등지에서 대량 수주가 가능할 것"이라고 분석했다.

대신증권은 대림산업의 현 주가가 2012년 예상실적 기준 PER 7.1배, PBR 0.8배로 저평가 상태에 있다고 추정했으며 주가 하락시 매수기회로 삼아야 한다고 강조했다.

대림산업에 투자의견을 제시한 23개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 17일 기준 14만9045원이다. 최고가는 19만원, 최저가는 11만원이다.

[투자포인트]
-해외 수주 증가로 인한 높은 성장세 실현 가능

[시공능력평가 상위 10위 건설사 - 대형 건설사] 테마분석

[한국투자교육연구소] 건설업 시공능력평가는 토건(토목건축) 시공능력평가액을 기준으로 건설업체의 공사실적, 재무상태, 기술능력, 신인도 등을 종합평가해 대한건설협회에서 공시하는 제도다. 발주자가 적절한 건설업자를 선정하는데 참고할 수 있는 기준이 된다.

[2011 시공능력 상위 10개 기업]
현대건설, 삼성물산, GS건설, 포스코건설(비상장), 대림산업, 대우건설, 롯데건설(비상장), 현대산업, SK건설(비상장), 두산건설

[시공능력평가 상위 10위 건설사 - 대형 건설사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
현대건설	72,300원	▲3,500원 (5.1%)	16.3	1.89	11.6%
삼성물산	66,900원	▲1,800원 (2.8%)	48.6	1.31	2.7%
GS건설	95,200원	▲2,800원 (3%)	11.4	1.29	11.3%
대우건설	11,500원	▲650원 (6%)	N/A	1.41	-8.8%
대림산업	98,300원	▲1,800원 (1.9%)	7.3	0.78	10.8%
현대산업	18,600원	▲850원 (4.8%)	10	0.57	5.7%
두산건설	3,170원	▲55원 (1.8%)	N/A	0.41	-14.2%

[대림산업] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	50,277	61,983	62,749	58,922
영업이익(보고서)	5,372	3,295	4,306	3,893
영업이익률(%)	10.7%	5.3%	6.9%	6.6%
영업이익(K-GAAP)	2,977	3,295	4,306	3,893
영업이익률(%)	5.9%	5.3%	6.9%	6.6%
순이익(지배)	4,048	3,539	3,432	1,015
순이익률(%)	8.1%	5.7%	5.5%	1.7%

주요투자지표
이시각 PER	7.27
이시각 PBR	0.78
이시각 ROE	10.80%
5년평균 PER	13.57
5년평균 PBR	1.06
5년평균 ROE	9.69%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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