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휠라코리아, 목표가 12만원 유지...'로열티 수입 확대'
[아이투자 강우람] 신영증권이 17일 휠라코리아에 대해 매수 투자의견과 목표주가 12만원을 유지했다. 전일 종가는 7만7600원이다.
신영증권은 휠라코리아의 4분기 매출액, 영업이익이 전년 동기대비 각각 13.8%, 3.9% 증가한 2049억원, 292억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 미국 법인의 성장과 늘어난 로열티 수익에 근거한다.
신영증권은 올해도 늘어나는 로열티 수익을 근거로 휠라코리아가 좋은 실적을 기록할 것으로 예상했다. 신영증권 서정연 애널리스트는 "로열티수익은 매출액의 7%이나 영업이익의 35%인 핵심 수익원이다"며 "2007년부터 전 세계에 자회사들을 청산하며 시작했던 라이선스 사업은 라이센시들의 경력이 3년차로 접어들었다"며 본격적인 성장이 기대된다고 설명했다.
휠라코리아에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 16일 기준 10만6300원이다. 최고가는 12만원, 최저가는 9만5000원이다.
[투자포인트]
-로열티수익 증가로 인한 실적 개선 가능
신영증권은 휠라코리아의 4분기 매출액, 영업이익이 전년 동기대비 각각 13.8%, 3.9% 증가한 2049억원, 292억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 미국 법인의 성장과 늘어난 로열티 수익에 근거한다.
신영증권은 올해도 늘어나는 로열티 수익을 근거로 휠라코리아가 좋은 실적을 기록할 것으로 예상했다. 신영증권 서정연 애널리스트는 "로열티수익은 매출액의 7%이나 영업이익의 35%인 핵심 수익원이다"며 "2007년부터 전 세계에 자회사들을 청산하며 시작했던 라이선스 사업은 라이센시들의 경력이 3년차로 접어들었다"며 본격적인 성장이 기대된다고 설명했다.
휠라코리아에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 16일 기준 10만6300원이다. 최고가는 12만원, 최저가는 9만5000원이다.
[투자포인트]
-로열티수익 증가로 인한 실적 개선 가능
[의류업계] 테마분석
의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.
[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아
* 2011년 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아
* 2011년 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[의류업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 제일모직 | 100,500원 | ▲500원 (0.5%) | 21.5 | 1.59 | 7.4% |
| LG패션 | 41,850원 | ▲1,450원 (3.6%) | 10.6 | 1.48 | 13.9% |
| 신원 | 1,485원 | ▲35원 (2.4%) | 41.6 | 0.49 | 1.2% |
| 한섬 | 31,300원 | ▼500원 (-1.6%) | 10.6 | 1.35 | 12.7% |
| 인디에프 | 605원 | ▼3원 (-0.5%) | N/A | 0.31 | -19.6% |
| 베이직하우스 | 19,000원 | ▲400원 (2.1%) | 46 | 2.29 | 5% |
| 코오롱인더 | 68,500원 | ▲500원 (0.7%) | 8.4 | 1.15 | 13.8% |
| F&F | 6,290원 | ▲20원 (0.3%) | 3.6 | 0.62 | 17.4% |
| 한세실업 | 6,590원 | ▼100원 (-1.5%) | 8.8 | 1.56 | 17.8% |
| 신성통상 | 990원 | ▲4원 (0.4%) | 10.3 | 0.65 | 6.3% |
| 휠라코리아 | 77,600원 | 0원 (0%) | 15.3 | 2.49 | 16.3% |
| 영원무역홀딩스 | 48,700원 | ▲150원 (0.3%) | 10.4 | 2.02 | 19.4% |
| 영원무역 | 25,800원 | ▲800원 (3.2%) | 21.7 | 2.16 | 10% |
[휠라코리아] 기업정보
| 기업개요 | 종합 패션 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 아웃도어 열풍으로 스포츠 의류 지속적인 성장 전망, 캐주얼 시장의 성장세는 둔화, 트렌드 변화 주기 빨라지는 추세 |
| 경기변동 | 경기 변동에 비교적 덜 민감한 편 |
| 실적변수 | 개성있는 브랜드 정체성 구축시 수혜, 면화 및 화학섬유 가격 하학시 수혜, |
| 신규사업 | 해당사항 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[휠라코리아] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,242 | 4,176 | 3,574 | 3,328 |
| 영업이익(보고서) | 397 | 534 | 476 | 475 |
| 영업이익률(%) | 12.2% | 12.8% | 13.3% | 14.3% |
| 영업이익(K-GAAP) | 400 | 531 | 457 | 475 |
| 영업이익률(%) | 12.3% | 12.7% | 12.8% | 14.3% |
| 순이익(지배) | 305 | 442 | 172 | 598 |
| 순이익률(%) | 9.4% | 10.6% | 4.8% | 18% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 15.26 |
| 이시각 PBR | 2.49 |
| 이시각 ROE | 16.29% |
| 5년평균 PER | 15.50 |
| 5년평균 PBR | 2.50 |
| 5년평균 ROE | 6.55% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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