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하이닉스, 목표가 상향 2만8000원 → 3만3000원 '치킨게임 승자'

12.01/12 14:25

강우람

[아이투자 강우람] 교보증권이 12일 SK하이닉스169,100원, ▼-5,500원, -3.15%에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 종전 2만8000원에서 3만3000으로 상향했다. 전일 종가는 2만4250원이다.

교보증권은 하이닉스의 4분기 매출액, 영업이익이 전분기대비 각각 7%, 적자축소된 2조4400억원, 영업적자 2260억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 D램 출하량 증가 (전 분기대비 24%0에도 불구하고 19%의 가격하락이 일어난 것에 근거한다.

그러나 교보증권은 1월부터 D램 가격이 반등이 지속중이며 고정가격도 하락이 멈추면서 D램 가격 바닥이 확인되었다고 설명했다. 그동안 PC 제조업체는 수요부진과 하드디스크(HDD)공급 부족에 따른 4분기 PC생산 차질 등으로 소극적인 재고정책을 지속했으나, 신제품 출시 등을 앞두고 업계의 재고 확보가 불가피할 것으로 내다봤다.

교보증권 구자우 애널리스트는 "해외 D램업체의 감산이 지속되면서 공급측면에서 긍정적인 움직임이 계속되고 있다"며 "일본 엘피다의 구조조정 가능성이 높아지면서 D램 고정가격은 1분기 초반 중에 상승할 것"이라고 분석했다.

하이닉스에 투자의견을 제시한 23개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 11일 기준 2만9630원이다. 최고가는 4만6000원, 최저가는 2만4000원이다.

[투자포인트]
-치킨 게임의 종말, 업황 개선 가능

[하이닉스] 기업정보

기업개요	세계 2위 메모리 반도체 생산 기업
사업환경	공격적인 공정 전환 및 설비 투자가 예상돼 선발업체 간의 경쟁이 치열할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 거시경제 순환 사이클과 연관성이 비교적 큼
실적변수	D램 및 낸드플래시 가격 상승시 수혜, 환율 상승시 수혜
신규사업	생산능력 확충을 위해 청주 신규 M11 공장 신설 중(2.1조원 투자)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[하이닉스] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	77,552	119,734	75,215	64,954
영업이익(보고서)	6,737	30,890	-1,158	-22,022
영업이익률(%)	8.7%	25.8%	-1.5%	-33.9%
영업이익(K-GAAP)	4,715	30,890	-1,158	-22,022
영업이익률(%)	6.1%	25.8%	-1.5%	-33.9%
순이익(지배)	3,907	26,479	-3,478	-47,196
순이익률(%)	5%	22.1%	-4.6%	-72.7%

주요투자지표
이시각 PER	28.67
이시각 PBR	1.68
이시각 ROE	5.85%
5년평균 PER	13.25
5년평균 PBR	1.72
5년평균 ROE	-8.41%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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