[아이투자 강우람] 한국투자증권이 12일 KT39,750원, ▼-450원, -1.12%에 대해 매수 투자의견을 유지하나 목표주가를 종전 4만8500원에서 4만3500원으로 하향했다. 전일 종가는 3만3650원이다.

한국투자증권은 KT의 4분기 매출액, 영업이익은 5조1400억원, 934억원을 기록할 것으로 내다봤다. 이는 예상치를 하회한 것으로 요금인하 영향과 2G서비스 종료비용이 늘어난 것에 근거한다.

한국투자증권은 4분기 실적 부진에도 불구하고 KT는 여전히 매력있는 주식이라고 평가했다. 그들은 KT의 PBR, PER이 작년 실적기준 각각 8.4배, 0.7배에 지나지 않는다고 지적했다. 또한 LTE서비스를 개시함으로써 향후 가입자당 매출액(ARPU) 증가가 기대된다고 분석했다. 다만 LTE가입자 유치를 위한 설비투자 확대와 마케팅 경쟁이 예상되는 점은 악재라는 부정적인 견해도 덧붙였다.

KT에 투자의견을 제시한 20개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 11일 기준 5만968원이다. 최고가는 6만900원, 최저가는 4만원이다.

[투자포인트]
-저평가 매력 부각
-LTE 서비스 개시로 가입자당 매출액 증가 가능

[통신서비스 업계] 테마분석

초고속 인터넷, 이동통신 시장이 성숙기에 진입해 통신서비스 업계는 현재 구조에선 실적도 정체 상태다. 이에 주가도 장기간 정체 또는 하락을 보여 코스피 상승률을 따라가기에도 벅차다. 정부와 시민단체의 요금인하 압박 또한 통신서비스 업계의 실적 악화 리스크다.

이를 극복하기 위해 통신서비스 업계는 모바일 결제 서비스, 네트워크 및 무선데이터 사업, 클라우드 서비스 확장 등 사업 다각화를 추진중이다.

KT, SK텔레콤, SK브로드밴드, LG유플러스

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[통신서비스 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
KT	33,500원	▼150원 (-0.5%)	7.7	0.76	9.9%
SK텔레콤	134,500원	▼1,000원 (-0.7%)	6.1	0.93	15.2%
SK브로드밴드	3,335원	▼15원 (-0.5%)	51.3	0.72	1.4%
LG유플러스	6,530원	▼150원 (-2.3%)	36.6	0.88	2.4%

[KT] 기업정보

기업개요	유무선전화, 초고속인터넷 등 통신서비스 제공업체
사업환경	국내 이동통신 보급률은 95% 이상으로 성숙기. 완만한 성장세 예상
경기변동	이동통신은 기간산업으로 경기변동 및 계절적인 요인과 무관
실적변수	스마트폰 보급량, 4세대 통신 LTE 등 신규 서비스 성과
신규사업	스마트홈 패드 출시 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KT] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	149,012	202,335	159,062	117,848
영업이익(보고서)	16,927	20,533	6,116	11,134
영업이익률(%)	11.4%	10.1%	3.8%	9.4%
영업이익(K-GAAP)	16,927	20,533	6,116	11,134
영업이익률(%)	11.4%	10.1%	3.8%	9.4%
순이익(지배)	10,352	11,719	5,165	4,498
순이익률(%)	6.9%	5.8%	3.2%	3.8%

주요투자지표
이시각 PER	7.71
이시각 PBR	0.76
이시각 ROE	9.87%
5년평균 PER	13.57
5년평균 PBR	1.07
5년평균 ROE	8.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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