X-Ray 분석 결과, '적극매수 검토'

아이투자에서 자체개발한 X-Ray 분석에 따르면 OCI의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점을 기록해 전체 상장기업 중 6위로 상위 1%에 랭크됐다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가는 적정주가 대비 50% 정도 싸게 거래되고 있다. X-Ray 종합 점수를 반영한 투자의견은 적극매수 검토 가능한 상황이다.

◆ 세계 3대 폴리실리콘 제조업체

OCI는 태양전지 핵심원재료인 폴리실리콘을 생산하는 업체다. 원래 석유석탄화학, 무기화학 사업을 주력으로 하는 회사였다. 2008년 신성장동력으로 폴리실리콘 제조를 시작한 후 현재는 태양광 전문기업으로 탈바꿈했다. 2011년 3분기 기준으로 태양광 부문은 매출의 50%, 영업이익의 74%를 차지한다. 

태양광 발전은 발전단가가 화석연료보다 비싸 정부 보조금에 주로 의존한다. 2008년 금융 위기 이후 선진국경기 침체로 각국 정부의 보조금이 집행유예 혹은 대폭 삭감돼 태양광 산업도 침체기를 겪고 있다. 

그러나 태양광을 중심으로 한 신재생에너지 개발은 인류 생존이 걸린 환경문제와 직결되기 때문에 장기적으로 꾸준히 성장할 것으로 전망된다. 12일 블룸버그 통신은 태양광 관련 투자는 경기침체에도 불구하고 2012년 30기가와트(Gigawatt), 2013년 40기가와트 규모로 확대될 것으로 전망했다. 작년 태양광 투자 규모는 29기가와트로 추정했다. 

이 같은 태양광 시장 성장에 따라 OCI는 지속적인 투자를 통해 생산능력을 확대하고 있다. 2008년 5000톤에 불과했던 생산능력은 2012년 6만2000톤, 2013년말 8만6000톤으로 확대될 전망이다. 규모의 경제를 통한 높은 원가경쟁력으로 태양광발전 업황 회복시 수혜가 예상된다.

2011년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 26% 증가한 1조668억원이다. 영업이익은 15% 증가한 2524억원, 당기순이익은 2% 감소한 1722억원을 각각 기록했다.