[아이투자 강우람] 교보증권이 9일 한섬16,470원, ▼-100원, -0.6%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 3만6000원을 유지했다. 전일 종가는 3만원이다.

교보증권은 한섬이 확고한 브랜드 파워를 바탕으로 향후에도 양호한 외형 성장이 가능할 것으로 내다봤다.

교보증권 정현진 애널리스트는 "한섬은 브랜드력을 바탕으로 세일 없는 브랜드 운용이 가능해 업종 내 최고 수준인 20%대의 영업이익률을 유지할 것"이라고 설명했다. 또한 "올해 2분기부터 SK네트웍스를 통한 중국 진출이 시작된다"며 "SK네트웍스는 '오즈세컨'이라는 브랜드로 중국 내 42개 매장에서 200억원의 매출을 달성, 노하우가 축적되어 있다"고 분석했다. 그는 "초기에는 중국 시장에서의 매출은 미미할 것이나, SK네트웍스의 노하우를 바탕으로 결국 중국 시장은 한섬의 중장기 성장동력으로 작용할 것" 이라고 전망했다. 

정 애널리스트는 한섬이 저평가 상태에 있다고도 언급했다. 그는 "이와 같이 언급한 장점에도 불구하고 한섬은 12년 예상 실적 기준 PER 7.4의 가격에 거래되고 있다"며  섬유의복 업체 시가총액 상위 6사는 PER 10배에 거래되는 것에  비해 24% 저렴한 가격"이라고 설명했다. 그는 "한섬이 이들에 뒤질 것은 없으며 저평가상태는 조만간 해소 가능할 것"이라는 의견을 덧붙였다.

한섬에 투자의견을 제시한 13개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 3만6000원이다. 최고가는 4만3000원, 최저가는 3만원이다.

[투자포인트]
-20%가 넘는 영업이익률 (업종내 최고)
-저평가 매력

[한섬] 기업정보

기업개요	국내 선두권 여성의류업체. TIME, SJSJ, SYSTEM 등 유명 브랜드 보유
사업환경	의류업은 갈수록 브랜드 파워가 중요해지며 소비 양극화로 저가/고가 시장 구분이 뚜렷해짐
경기변동	국내 경기와 가계 소득 수준에 민감함
실적변수	가계 소득과 소비지출 규모, 주력 유통 채널인 백화점 매출
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한섬] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	3,234	4,475	3,869	3,346
영업이익(보고서)	654	823	657	552
영업이익률(%)	20.2%	18.4%	17%	16.5%
영업이익(K-GAAP)	587	823	657	552
영업이익률(%)	18.2%	18.4%	17%	16.5%
순이익(지배)	477	720	515	547
순이익률(%)	14.7%	16.1%	13.3%	16.3%

주요투자지표
이시각 PER	10.02
이시각 PBR	1.27
이시각 ROE	12.69%
5년평균 PER	8.56
5년평균 PBR	0.74
5년평균 ROE	11.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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