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[약세테마]제과·라면 업계 약세..오리온 2% 하락

12.01/06 10:16

아이투자 투자정보팀™

[아이투자 투자정보팀] 제과·라면 업계가 동반 약세다. 6일 오전 10시 14분 현재 오리온95,900원, ▼-1,600원, -1.64%이 2.7% 하락한 63만8000원을 기록 중이다. 이 밖에 농심378,500원, ▼-6,500원, -1.69%은 2.2% 떨어진 23만7500원, 롯데제과는 1.7% 내린 169만3000원에 각각 거래되고 있다.

[제과·라면 업계] 테마분석

제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.

원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.

원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.

스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[제과·라면 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
롯데제과	1,687,000원	▼36,000원 (-2.1%)	18.9	0.94	4.9%
오리온	637,000원	▼19,000원 (-2.9%)	109.9	5.42	4.9%
크라운제과	152,500원	▼1,000원 (-0.7%)	22	0.98	4.5%
빙그레	60,200원	▼1,400원 (-2.3%)	15.2	1.52	10%
롯데삼강	401,500원	▼6,500원 (-1.6%)	11.4	1.00	8.8%
농심	238,000원	▼5,000원 (-2.1%)	12.8	0.97	7.5%
삼양식품	40,150원	▼1,200원 (-2.9%)	66.5	2.24	3.4%
오뚜기	163,500원	▲500원 (0.3%)	8.3	1.09	13.1%

[오리온] 기업정보

기업개요	제과업을 비롯해 다양한 사업을 영위중인 지주회사
사업환경	건강식품류 과자의 수요 증가, 각종 신제품 개발로 인한 경쟁 가속화, 신흥국 등 시장확장으로 꾸준한 성장
경기변동	여타 산업에 비하여 상대적으로 경기변동에 민감도가 낮음
실적변수	유지류·분유류 등 원재료 가격 하락시 원가율 하락으로 수혜, 제품가격 인상시 수혜, 음식료 시장 확대시 수혜
신규사업	건강식품류 과자 등 제품 다양화, 중국·베트남 등 해외 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[오리온] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	5,609	6,775	5,978	5,584
영업이익(보고서)	504	608	529	319
영업이익률(%)	9%	9%	8.8%	5.7%
영업이익(K-GAAP)	501	608	529	319
영업이익률(%)	8.9%	9%	8.8%	5.7%
순이익(지배)	335	1,818	371	-290
순이익률(%)	6%	26.8%	6.2%	-5.2%

주요투자지표
이시각 PER	109.92
이시각 PBR	5.42
이시각 ROE	4.93%
5년평균 PER	48.37
5년평균 PBR	3.54
5년평균 ROE	12.77%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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