[편집자주 : 2011 명예졸업 기업은 가치투자클럽 플래티넘 실전 포트폴리오에 편입 후 목표수익률에 도달해 매도한 기업을 말합니다. 이들 기업 중 일부를 소개합니다. 이를 통해 기업을 발굴하는 투자 아이디어와 쌀 때 매수하는 전략이 결국은 성공으로 이어진다는 투자의 원리를 다시 한번 새겨 보는 기회가 되길 바랍니다.] 

모토닉 투자의 사자성어는 '고진감래'입니다. 2010년 10월 28일 <거북이 펀드>에 편입된 이후 줄곧 주가가 부진했습니다.

모토닉8,710원, ▼-30원, -0.34%은 보유한 순현금자산과 자사주, 유가증권 가치가 시가총액과 비슷했고 가솔린에 쓰이는 고압연료펌프인 GDI 엔진 개발도 진행되고 있었습니다. 그럼에도 LPG 가격 상승에 따른 실적 부진이 주가에 부정적 영향을 끼쳐 포트 편입이후 5개월 가까이 주가가 꾸준히 하락했습니다.


(자료: 아이투자)

지난 3월에는 미스터 마켓의 심술로 한때 순현금자산보다 낮은 가격인 7000원 이하로 떨어져 투자자의 애를 태웠습니다. 지난 10년간 두 자릿수의 ROE(자기자본이익률)를 꾸준히 기록한 기업이 사실상 '공짜주식'이 된 상황이 발생한 것입니다.

하지만 자동차 부품업종의 실적 개선이 시장의 주목을 받아 주가가 급등해 기업가치를 믿고 기다린 투자자의 인내에 보답했습니다. 특히 분할매수 원칙을 지켜 주가가 떨어질 때 추가매수를 함으로써 최저점에 매수했고, 목표했던 수익률도 달성할 수 있었습니다.

모토닉8,710원, ▼-30원, -0.34%의 투자 사례는 기업가치보다 주가가 과도하게 하락해 안전마진이 커지면 이를 해소하는 과정에서 주가가 빠르게 오른다는 것을 보여주는 사례가 됐습니다.

▶[리포트 공개]모토닉, 신제품 개발로 시동 '부릉'

[모토닉] 기업정보

기업개요	자동차용 기화기 등 자동차 부품 제조업체
사업환경	세계 자동차 시장 회복세로 자동차 수출은 증가할 전망, 국내 자동차 보유대수도 늘어날 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받음
실적변수	현대·기아자동차 생산량 증가시 매출액 증가, 환율 5% 상승시 6.8억원 영업외 수익 발생
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[모토닉] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,752	2,716	2,571	2,929
영업이익(보고서)	158	206	201	171
영업이익률(%)	9%	7.6%	7.8%	5.8%
영업이익(K-GAAP)	94	206	201	171
영업이익률(%)	5.4%	7.6%	7.8%	5.8%
순이익(지배)	197	403	418	250
순이익률(%)	11.2%	14.8%	16.3%	8.5%

주요투자지표
이시각 PER	8.24
이시각 PBR	0.74
이시각 ROE	8.98%
5년평균 PER	7.99
5년평균 PBR	1.07
5년평균 ROE	14.71%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)