[아이투자 강우람] 한국투자증권이 21일 한국전력20,800원, ▲450원, 2.21%에 대해 매수투자의견과 목표주가 3만6000원을 유지했다. 전일 종가는 2만6700원이다.

한국투자증권은 한국전력의 전기요금이 앞으로도 오를 것이라고 분석, 주가가 상승추세를 유지할 것으로 분석했다.

한국증권 윤희도 애널리스트는 "고유가와 17조원이 예상되는 발전설비 투자부담이 커진 한국전력은 전기요금 인상만이 이 상황을 타개할 수 있다"며 "이를 위해 '원가연동제'와 같은 전기요금 체계로 전환될 가능성이 크다"고 설명했다."또한 계속 늘어나고 있는 부채와 이로 인한 신용등급 강등 압력이 커지고 있는 만큼 요금 인상을 더 이상 뒤로 미루기는 어려울 것"이라 강조했다.

한국전력에 투자의견을 제시한 12개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 20일 기준 3만4500원이다. 최고가는 4만2000원, 최저가는 2만원이다.

[투자포인트]
-전기 요금 인상으로 수익성 개선 가능

[한국전력] 기업정보

기업개요	정부가 전액 출자한 전력회사
사업환경	국가기간산업인 전력 판매를 독점. 발전, 송·배전시설 확보를 위한 대규모 자본투자가 필수적이라 진입장벽이 높음
경기변동	전력 수요와 공급은 경기에 비탄력적임
실적변수	경제 규모가 커질수록 시장은 확대. 그러나 정부가 전기요금을 통제하는 데다 고유가 추세로 발전단가는 상승세임
신규사업	국내 원자력 발전소 신규 수주, 원전 기술 해외 수출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국전력] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	314,883	391,897	336,857	315,224
영업이익(보고서)	-23,094	-17,875	-5,687	-36,592
영업이익률(%)	-7.3%	-4.6%	-1.7%	-11.6%
영업이익(K-GAAP)	-27,418	-17,875	-5,687	-36,592
영업이익률(%)	-8.7%	-4.6%	-1.7%	-11.6%
순이익(지배)	-19,352	-614	-777	-29,525
순이익률(%)	-6.1%	-0.2%	-0.2%	-9.4%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	0.36
이시각 ROE	-4.23%
5년평균 PER	69.05
5년평균 PBR	0.48
5년평균 ROE	-0.78%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)