[아이투자 강우람] IBK증권이 20일 GKL12,470원, ▲420원, 3.49%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만6000원을 유지했다. 전일 종가는 1만6900원이다.

IBK투자증권은 GKL이 향후 카지노세 부과로 실적 감소가 예상되나 컴프 제도(카지노 손님의 게임실적 에 따라 룸,식사,쇼등을 제공하는 서비스)와 신용 공여 제도를 바탕으로 내년에는 매출의 질이 개선되는 한 해가 될 것으로 전망했다.

IBK투자증권 이선애 애널리스트는 "GKL이 11월 24일 주총에서 호텔, 여행, 스포츠, 면세품 판매 등의 사업 목적을 추가한 것은 새롭게 정비한 컴프제도에 맞물려 실적 개선에 도움을 줄 것"이라고 설명했다. "또한 2010년 드롭액이 크게 늘었지만 홀드율이 부진했던 것이 올해 홀드율이 정상화되면서 내실이 정비되었다"며 "이를 바탕으로 내년 컴프제도 정비와 안정된 영업망을 바탕으로 내년에도 안정적인 수익을 거둘 수 있을 것"이러 분석했다.

GKL에 투자의견을 제시한 18개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난19일 기준 2만6944원이다. 최고가는 3만2000원, 최저가는 2만2000원이다.

[투자포인트]
-카지노세 부과는 악재이나 내실 안정으로 안정적인 수익 창출 가능

[GKL] 기업정보

기업개요	외국인 전용 카지노 세븐럭 운영 업체
사업환경	전세계적으로 카지노 산업은 성장하는 추세, 중국 등 신흥국 수혜로 국내 외국인 카지노 급성장 전망
경기변동	경기 불황에 타격을 받는 일이 타 산업에 비해서 미약한 편
실적변수	카지노 입장객 수 상승시 수혜, 드롭액(고객이 카지노에서 게임을 하기 위해 칩스 구매 총액) 및 홀드율(카지노가 이겨서 취한 금액) 상승시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료: 아이투자, 사업보고서)

[GKL] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,064	5,285	4,888	3,914
영업이익(보고서)	1,116	956	1,293	843
영업이익률(%)	27.5%	18.1%	26.5%	21.5%
영업이익(K-GAAP)	1,114	956	1,293	843
영업이익률(%)	27.4%	18.1%	26.5%	21.5%
순이익(지배)	458	715	1,009	602
순이익률(%)	11.3%	13.5%	20.6%	15.4%

주요투자지표
이시각 PER	13.50
이시각 PBR	5.09
이시각 ROE	37.73%
5년평균 PER	32.34
5년평균 PBR	6.98
5년평균 ROE	9.11%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)