[아이투자 강우람] 대신증권이 20일 골프존70,000원, ▲400원, 0.57%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 8만8000을 유지했다. 전일 종가는 4만7950원이다.

골프존은 2000년 5월에 설립된 골프시뮬레이터 전문기업으로서, 골프시뮬레이터(Golf Simulator, GS)에 사용되는 S/W 및 H/W를 자체 기술인력으로 개발하여 판매하는 회사다. 또한 골프시뮬레이터용 유지보수성 소모품 및 골프용품을 판매하고 있으며, 골프시뮬레이터와 네트워크를 이용한 온라인서비스, 제휴/광고 및 직영 스크린골프방 사업 등을 함께 영위하는 중.

골프존은 전국에 퍼져있는 골프방에 골프 시뮬레이터 프로그램 체험판을 제공한 후 반응이 좋으면 유료화로 전환하는 수익 모델을 갖고 있다. 골프 시뮬레이터 프로그램은 실내에서 실제 골프 라운딩을 즐기는 것과 비슷한 시뮬레이션 해주는 프로그램으로 실내 골프를 애용하는 국내 골프 애호가들에게 인기를 얻고 있다.

올해 5월 20일에 상장되었으며 시초가가 8만7000원이었던 것에 비해 많이 하락한 상태이다.

대신증권은 골프존이 4분기 라운딩수와 유료화 전환율이 급증할 것으로 예상하였으며 내년에는 기존 회원수 93만에서 110만으로 돌파할 것으로 전망해 지속 성장 가능성이 높다고 내다봤다.

대신증권 김윤진 애널리스트는 "골프존이 잘 되려면 골프방 사업이 잘 되야 하는데 2010년 점포당 일평균 라운딩이 23.4회에서 2011년 일평균 라운딩은 26.3회로 추정되고 있다. 골프방이 증가하고 있음에도 평균 라운딩이 늘고 잇는 것은 회원수 증가 속도가 신규 점포 증가 수보다 빠르기 때문"이라고 설명했다.

골프존에 투자의견을 제시한 6개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난19일 기준 7만9367이다. 최고가는 8만8000원, 최저가는 7만원이다.

[투자포인트]
-빠르게 성장하는 실내 골프산업의 대표 수혜주

[골프존] 기업정보

기업개요	골프시뮬레이터 개발 및 제조전문 기업
사업환경	골프산업과 더불어 시뮬레이션 산업의 성장으로 급성장 하고 있는 분야, 시뮬레이션 및 서비스의 다양화가 진행될 것으로 전망
경기변동	계절변동에 민감, 특히 야외 골프가 힘든 겨울에 매출 집중
실적변수	스크린골프방 이용 증가시 수혜, 봄/가을 기간이 길어질수록 수혜
신규사업	해외진출을 위해 일본/중국/캐나다 현지법인을 설립, 골프 온라인게임/골프 마케팅 사업 추진 중

(자료: 아이투자, 사업보고서)

[골프존] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,570	1,843	1,331	1,010
영업이익(보고서)	442	623	521	455
영업이익률(%)	28.2%	33.8%	39.1%	45%
영업이익(K-GAAP)	431	623	521	455
영업이익률(%)	27.5%	33.8%	39.1%	45%
순이익(지배)	338	0	0	0
순이익률(%)	21.5%	%	%	%

주요투자지표
이시각 PER	26.58
이시각 PBR	1.69
이시각 ROE	6.35%
5년평균 PER	37.55
5년평균 PBR	2.18
5년평균 ROE	0.55%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)