[아이투자 강우람] 현대증권이 19일 SBS15,860원, ▲80원, 0.51%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 6만원을 유지했다. 전일 종가는 4만300원이다.

현대증권은 16일 방송통신위원회가 지상파 TV에 '협찬고지'허용하는 규칙 개정안을 통과시킴으로서  SBS가 수혜를 입을 것이라 전망했다.

현대증권 한익희 애널리스트는 "협찬고지로 지상파  TV에서 방송되는 중대형급 드라마, 예능, 교양 프로그램의 원가가 낮아져 실적 개선에 도움이 될 것"이라며 "외주제작사들에 대한 협상력 또한 강해져 계속 유리한 위치를 유지할 것"이라 평가했다.

*협찬고지 : (방송 프로그램의 시작과 끝에 협찬을 제공한 광고주의 상호나 브랜드를 노출시키는 형태의 광고 기법, 현재까지는 외주제작 활성화 방안에 따라 독립 제작사에만 허용되고 지상파 방송사업자에는 금지됐다.)

SBS에 투자의견을 제시한 18개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 16일 기준 5만5167원이다. 최고가는 8만원, 최저가는 3만5000원이다.

[투자포인트]
-협상고지 통과로 인한 수익성 개선

[SBS] 기업정보

기업개요	국내 3대 지상파 방송국
사업환경	광고시장이 신규미디어로 이전돼 매체간 대체현상 심화, 국내 경제의 저성장 체제 전환에 따른 변동성 확대
경기변동	방송광고는 경기에 매우 민감하고 직접적으로 나타나며, 특히 내수업종에 의한 영향이 큼
실적변수	경기활황시 광고집행 증가로 수혜, 시청률 상승시 광고시장 점유율 증가로 수혜, 정부 규제에 따른 실적 변동
신규사업	미디어렙 진출 등

(자료: 아이투자, 사업보고서)

[SBS] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	5,256	6,821	5,555	6,072
영업이익(보고서)	734	-43	155	55
영업이익률(%)	14%	-0.6%	2.8%	0.9%
영업이익(K-GAAP)	839	-43	155	55
영업이익률(%)	16%	-0.6%	2.8%	0.9%
순이익(지배)	557	38	238	77
순이익률(%)	10.6%	0.6%	4.3%	1.3%

주요투자지표
이시각 PER	10.31
이시각 PBR	1.36
이시각 ROE	13.20%
5년평균 PER	60.67
5년평균 PBR	1.58
5년평균 ROE	5.49%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)