세계적인 투자분석기관인 모닝스타에서 주식부문 전략가를 맡고 있는 폴 라슨이 저술한 '초보투자자를 위한 12가지 투자기초(이콘)'라는 책이 있습니다.

그는 이 책에서 주식에 투자해야 하는 이유, 기업을 분석하는 방법, 기타 주식투자의 기본 등으로 나누어 상술하고 있는데 경제적 해자라는 개념도 포함하고 있습니다. 그러면, 모닝스타의 폴 라슨이 정의하는 경제적 해자를 소개해 드립니다.

폴 라슨의 경제적 해자

1. 기업의 과거 수익성을 평가하라
- 지금까지 대개 두 자릿수의 ROA, ROE를 기록했는지 확인하는 것은 경제적 해자를 발견하는 첫 번째 관문이다.

2. 기업이 탄탄한 ROA, ROE를 기록해왔다면 그러한 이익의 원천이 무엇인지를 알아내라
- 경제적 해자의 유형은 주로 다음의 네 종류로 나눌 수 있다. 규모의 경제를 통한 저비용 생산자, 고객을 속박할 수 있는 높은 전환비용, 소비자나 사용자의 네트워크 효과, 지적재산권과 브랜드같은 무형자산 등이다.

3. 기업이 얼마나 오랫동안 경쟁사를 물리칠 수 있을지를 예측하라
- 기업이 경쟁사를 물리칠 수 있는 기간은 경쟁우위가 지속되는 기간과 같고, 경쟁우위 기간이 길수록 경제적 해자도 넓다.

4. 해당 산업의 경쟁 구조에 대해 알아보라
- 해당 산업에서 수익성이 높은 기업들이 많은가 아니면 치열한 경쟁으로 인해 단 몇 개의 회사만이 간신히 이익을 내는가?