"수비수는 89분을 잘해도 1분을 못하면 비난을 받지만, 공격수는 89분을 못해도 1분만 잘하면 영웅이 된다."
우리나라 축구를 대표했던 홍명보와 황선홍의 인터뷰입니다. 축구에서 수비수와 공격수의 역할을 명확히 표현한 말인데요.

가치투자자는 둘 중 어디에 가까울까요? 가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄이 내린 투자의 정의를 보면 수비수에 가까워 보입니다. 벤저민 그레이엄은 어제 레터 말미에 잠깐 소개해 드린 바 있습니다.

"철저한 분석을 통해 원금의 안정성과 만족할만한 수익을 기대하는 것을 투자라고 하며, 이에 부합하지 않는 행위는 투기다."

그레이엄이 강조한 원금의 안정성은 바로 잃지 않는 투자를 의미합니다. 투자의 목적은 수익을 내는 것인데, 왜 그레이엄은 원금을 잃지 않는 것부터 강조한 것일까요?

다음은 김꾸준씨와 이한방씨의 10년간 투자성과입니다. 김꾸준씨는 매년 10%, 이한방씨는 20%의 수익률을 냈습니다. 단, 6년 째에는 시장이 하락해 김꾸준씨는 원금만 유지했고, 이한방씨는 전년대비 50%의 손실을 기록했습니다.



이한방씨는 김꾸준씨보다 매년 2배의 수익률을 10년간 올렸음에도 단 한 해의 손실로 비슷한 성과를 내는데 그쳤습니다. 만약 이한방씨가 하락장에서 잃지 않는 투자를 할 수 있었다면, 훨씬 나은 성과를 올렸겠지요. 이한방씨는 1분의 실수로 89분간 잘해 왔던 것을 잃은 셈입니다.

더욱이 투자손실은 손실을 만회하려는 조급증과 스트레스 등으로 인해 위험부담이 큰 투자로 이어져 자칫 더 큰 손실로 이어질 수도 있습니다.

[신간도서 내용보기] 앞으로 10년을 지배할 주식투자 트렌드