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[기업이야기]도시의 보안을 책임지는 기업
기업이야기 - 아이디스(054800) : 업계 상위의 디지털영상 보안장치(DVR) 제조 기업
<기업의 소개>
아이디스13,520원, ▼-180원, -1.31%는 디지털영상 보안장치(DVR)를 제조하는 기업으로 제품은 크게 PC 기반의 제품과 일체형 제품(SA, Stand Alone)으로 나뉩니다. 수출비중이 60%가 넘고 주로 허니웰, 지멘스와 같은 해외 메이저 보안업체를 통해 보안시장이 발달한 선진국에 수출하고 있습니다. 국내에서는 에스원, 삼성테크윈 등과 거래하고 있습니다. 기타 장기적으로 DVR시장이 IP 카메라로 전환될 것을 대비해 비중은 작으나 IP 카메라를 판매하고 있습니다.
<기업의 연혁>
◆ 어떤 회사인가?
아이디스는 한국과학기술연구원 김영달 전산학 박사가 1997년에 창립하여 경영진에 큰 변화가 없이 CCTV 부문의 기술중심 기업으로 발전해 왔습니다.
1999년 이후 에스원, 삼성전자 등에 DVR을 공급해 왔으며 미연방통신위원회(FCC)의 인증을 받아 2000년부터 호주, 미국 등의 해외 메이저 보안업체를 통해 수출을 확대해 왔습니다.
사업 초창기에는 PC 기반의 DVR이 매출의 50% 이상을 차지했으나, 가격이 낮은 일체형(SA) DVR의 수요가 증가하는 추세에 따라 작년 3분기 누적 기준으로 일체형 DVR 매출비중이 63%에 달합니다.
[표1] 연혁
(출처 : 홈페이지, 아이투자)
◆ 경영진의 구성은?
아이디스13,520원, ▼-180원, -1.31%의 경영진은 과학기술원 출신인 김영달 대표이사를 포함하여 기술중심의 이사진으로 구성되어 있어 기술중심 기업의 면모를 보이고 있습니다.
한편, 포스코 재무본부 출신의 이사가 경영기획실장으로 있어 기술적 영역 이외에 생산시설 추가, 인수합병 등 재무적 의사결정에 영향을 줄 것으로 기대됩니다.
[표2] 경영진 약력
(출처 : 사업보고서, 아이투자)
<주요 제품 및 원재료>
◆ 주요 제품
아이디스의 주요제품은 PC 타입 VDR과 SA 타입 DVR입니다. 카메라로부터 들어오는 영상을 DVR에서 디지털 변환 처리하여 PC의 하드디스크에 저장하느냐, 리눅스라는 OS가 내장된 DVR 자체에서 저장하느냐 하는 차이일 뿐 근본적인 기능은 같습니다. 다만, PC 타입이 성능이 더 좋고 가격이 비싸며, SA 타입이 설치가 간편하고 가격이 싸다는 차이가 있습니다.
가격이 저렴한 SA 타입이 PC 타입보다 매출비중이 훨씬 크며, IT 제품인 이유로 제품가격은 점진적으로 하락하는 경향이 있습니다. 아이디스에서는 주기적인 신제품 개발로 품목별 제품 평균가격 하락을 늦추고 있습니다. DVR은 연구개발에서 생산까지 제조업자가 맡는 ODM(Original Development Manufacturing) 방식을 택하고 있고, 기타 주변장치는 아이디스의 브랜드로 판매하고 있습니다.
[표3] 주요제품 비중 및 가격추이 (단위 : %, 원/개)
(출처 : 사업보고서, 아이투자)
DVR(Digital Vedio Recorder)은 디지털영상저장장치로, 카메라에 잡히는 영상을 비디오 테이프없이 디지털화시켜 하드디스크에 압축저장하는 영상 저장장치입니다. 화면을 바꿔주는 스위치, 화면 분할기, 비디오 재생기, 센서 및 제어기 등 기존의 아날로그 시스템에서는 별도로 있어야 했던 장치들을 하나로 통합한 시스템입니다.
컴퓨터와 네트워킹하여 성능 면에서 뛰어난 DVR이 PC-타입이고, 별도의 OS를 자체에 내장하여 설치가 간편하고 가격이 싼 DVR이 SA-타입입니다.
아이디스13,520원, ▼-180원, -1.31%에서 매출비중은 적지만 주변기기 중에서 IP 카메라도 있습니다. 현재 DVR의 최전방에 설치하는 CCTV가 아날로그 방식이라면 IP 카메라는 CCTV를 향후 대체할 것으로 기대되는 품목입니다. 다만, 가격이 워낙 비싸서 아직 널리 쓰이지는 않고 있습니다.
[표4] DVR 설명
(출처 : 홈페이지)
[표5] PC-타입 DVR
(출처 : 홈페이지)
[표6] SA-타입 DVR
(출처 : 홈페이지)
[표7] IP 카메라
(출처 : 홈페이지)
◆ 주요 원재료
아이디스의 원재료는 전자부품으로써 하드디스크와 메인보드 등이 주요 원재료입니다. 아이디스의 제품과 마찬가지로 원재료도 IT부품이기 때문에 시간을 두고 가격이 하락하는 경향이 있습니다.
[표8] 주요원재료 비중 및 가격추이 (단위 : %, 원/개)
(출처 : 사업보고서, 아이투자)
<BM과 가치 창출 분석>
◆ 자산배분과 이익창출 구조
지금까지 아이디스의 기업개요와 제품 등을 알아보았습니다.
한편, 아이디스13,520원, ▼-180원, -1.31%의 자산배분 전략과 이익창출 구조는 아래와 같습니다.
◆ 사업모델과 가치사슬
원재료와 각종 이익의 구분을 통한 아이디스의 사업모델과 가치창출 구조는 아래와 같습니다.
<향후 관심 요소>
아이디스13,520원, ▼-180원, -1.31%는 DVR 제조 1위 기업입니다. 보안장비시장은 생산자와 판매자, 설치업자 간의 관계가 폐쇄적인 시장이며, 일시적인 경기변동의 영향을 비교적 덜 받는 편입니다. 아이디스는 기존에 선진국 중심의 시장에 비교적 고가제품을 공급해 왔으나 해당 시장의 성장성이 높은 편이 아니라는 한계가 상종했었습니다. 최근 미국의 저가형 DVR시장에 진출하는 등 그러한 성장 정체 상황을 탈피하려고 노력 중입니다.
한편, 성장 정체의 문제는 타겟 시장만의 문제가 아니라 자본배분능력에 있습니다. 현금성 자산이 자본총계의 73%에 달한다는 것은 안정적인 경영을 위한 목적으로 쌓아두기에는 과도한 비중입니다. 해당 자산이 기업의 수익성을 떨어뜨리고 있으므로 향후 아이디스는 제품 포트폴리오 다변화를 위한 연구 및 생산시설 투자, 인수합병 등 현금성 자산을 수익성 자산으로 전환할 필요가 있습니다.
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