이 두 제품의 차이점은 산소의 첨가여부다. 아연화 제조공정은 아연괴를 700도 이상의 고온에서 용해한 후, 증발단계를 거쳐 산화공정을 하게 된다. 반면에 아연말 제조공정은 산화공정 단계 없이 증발 및 냉각단계를 거쳐 곧장 아연분말을 포집하는 단계로 넘어가 산화공정 단계가 생략된다. 똑 같은 분말이지만 산소가 들어간 게 아연화 제품이라고 보면 된다.

한일화학이 생산하는 아연화 제품은 KS-1호와 KS-2호가 대부분인데 두 제품의 차이점은 순도라고 한다. 일반적으로 KS-1호가 저품질이고, KS-2호가 고품질이다. 현재 국내 아연화 제품시장에는 동사 외에 SBC(구 삼보)를 비롯해 두 개의 영세업체가 있지만 사실 아연화 제품이 차별화될 수 있을 지 의문이 드는 건 사실이다. 하지만 회사 관계자에 따르면 한일화학은 아연 분말을 포집할 때 순도가 높은 상태에서 포집할 수 있는 기술에 관한 특허가 있어 여타 경쟁업체들의 제품에 비해 순도가 높아 나름대로 차별화가 이루어지고 있다고 한다.

한일화학은 국내 아연화 시장에서 시장점유율 약 50%~60%로 업계 1위다. 국내 시장규모는 약 800억 원~1,000억 원으로 추산되지만 대기업이 진입하기에 상당히 애매한 시장이라고 한다. 아연화 제품의 대부분은 주로 타이어에 소요되는데 타이어에 소요되는 아연화 비중은 약 3% 수준으로 미미해 대기업 입장에서 볼 때, 타이어에 들어가는 고작 3% 재료의 매출을 위해 투자한다는 거 자체가 매력적이지 않기 때문이다.

더욱이 한일화학은 오랫동안 한국타이어와 금호타이어와 견고한 신뢰관계를 구축함으로써 여러 가지 진입장벽이 있는 게 사실이다. 그럼에도 불구하고 타이어 재료에 3% 밖에 투입되지 않지만 아연화 제품이 필수품목이라는 점은 매력적이라 할 수 있다. 왜냐하면 아연화 제품은 타이어 재질의 부식과 마모를 방지해 주는 역할을 하기 때문이다. 아직까지 아연화 제품을 대체할 만한 제품이 없고, 대체품을 위한 기술개발도 진행되고 있지 않아 한일화학이 어느 정도 상황적 독점을 누릴 수 있음을 시사한다고 볼 수 있다.

아연화 제품은 한국타이어와 금호타이어에 각각 30%씩 납품되고 있다. 그 외 넥센타이어와 동일고무벨트, 그리고 기타 화공약품 업체들에게 납품되고 있다. 특히, 긍정적인 점은 제품단가가 아연의 LME 시세에 직접적으로 연동돼 결정된다는 사실이다. 물론 한국타이어와 금호타이어의 매출비중이 상대적으로 높기 때문에 이들 업체로 적용되는 마진폭은 나머지 40% 업체들에 비해 작다고 한다.

한일화학의 연간 매출액과 이익실적을 보면 “예상대로” 이익실적은 경기변동에 상관없이 꾸준히 유지되고 있음을 알 수 있다. 영업이익은 지난 1998년 이후부터 약 30억 원에서 유지되다가 2004년부터 아연 가격이 상승함에 따라 작년에는 47억 원의 영업이익을 기록했다. 특이한 점은 1991년에 당기순이익이 37억 원이나 발생했는데 이는 원래 인천에 위치해 있던 본사와 생산설비를 시화공단으로 이전하면서 관련 유형자산을 처분함에 따라 54억 원 상당의 특별이익이 반영됐기 때문이다.