듀오백코리아

PER = 8.02, PBR = 2.80, 배당수익 3.6%, 배당성향 20.42%, 부채비율 49.3%

1999 2000 2001 2002 2003

ROE 65.31 58.99 49.5 37.7 34.8

매출액 80 177.89 252.58 303.13 369.69

영업이익 8.79 17.65 42.89 54.81 76.60

순이익 7.91 16.92 28.19 34.50 48.96

(단위 : 억)

듀오백코리아는 지난 97년 인체공학적 기능성 의자 "듀오백" 을 출시하면서 시장에 알려진 기업입니다. 듀오백은 지난해 브랜드 인지도 조사에서 60%가 넘는 점유율을 기록하며 의자시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 저도 듀오백의자를 4년전에 18만원이라는 고가에 2시간정도 망설인 뒤에 구입한 기억이 나는군요. 그당시에도 고르기가 힘들만큼 모델명이 많았던 기억이 납니다. 지금까지 잘쓰고 있는데요, 아직도 새것같습니다. 앞으로 5년만 더 쓸 예정입니다. ^^;

* 듀오백 코리아의 성장성

- 1999년 - 2003년까지 매출액 연평균 46.6% 성장

- 생산성 향상과 건강에 대한 관심고조

- 대다수의 의자업체들은 자본력 약화로 판매 지향적이며, 또한 제품 차별화에 의한 생산공급이 아닌 유행성 제품 생산 및 판매 위주의 정책인데 반하여, 강력한 브랜드와 차별화된 인체공학적인 기능성제품으로 점유율 확대중

- 학교등을 중심으로 하는 교구용 시장에 대해 2002년 조달청으로부터 우수제품으로 인정받아 본격적인 공급을 시작하여 보다 편안한 교실 환경 구축을 지향하고 있으며, 2003년초 "듀오스쿨"을 출시하여 입시학원인 대성학원, 사립학교인 대원외고 대일외고 동명중고교등 30여곳에서 사용중. 3000억 교구시장에서 퍼시스와 격돌예상.

- 2003년 상반기 중 사무용 의자부문에 조달품목으로 지정되어 기존의 가정용 중심의 영업망을 보다 확대하는 계기를 마련하였고 이에 본격적인 매출이 이루어지고 있으며, 2004년 이후 매출 증대기대

- 조만간 일본의 통신판매업체 니센사를 통해 듀오백을 일본 전역으로 판매할 예정이며, 한국인과 유사한 신체구조를 갖춘 중국, 동남아시장 진출

- 올해 회전식 좌식의자와 여성전용 듀오백 출시예정

- 2004년도 매출액 500억 순이익 70억 예상(회사 전망)

* 듀오백 코리아의 수익성

- 1999년 - 2003년까지 순이익 연평균 57.7% 성장

- 2003년 기준 매출액 대비 영업이익률은 20.7%로 사무용 가구업체 1위인 퍼시스(12.7%)보다 우위

- 자기자본 수익률 30% 이상 수준에서 안착

* 특허권 관련

- 최근 듀오백의 특허권을 독일의 원특허권자로부터 완전히 이양받음으로써 로열티 비용부담이 없어져 생산원가 절감

- 특허권 문제 해결되면서, 해외진출 가시화

* 듀오백 코리아는 업력이 짧은관계로 안정성과 자산가치가 퍼시스에 비해 현저히 떨어지나, 그외 수익성과 성장성에서는 오히려 한단계 나아보입니다. 또한 공모자금(139억)을 포함해 약 200억원의 현금성자산을 보유 실질적으로 무차입 경영이라고 할수 있으며, 절대매출액 상승으로 매출액 성장률이 약간 떨어질수 있다는 점을 감안해도, 현재 시가총액 400억원정도의 가격은 상당히 싸보이네요. (향후 5년간 연평균 15% 성장 예상)

* 처음 해보는 분석이라 상당히 허접합니다. 듀오백 코리아 단점 발견하시면 좀 꼬집어 주세요.

듀오백코리아 사업보고서와 신문기사 그리고 IR자료등을 참조했습니다.