20일 네오오토7,610원, ▼-90원, -1.17%가 장중 상한가를 기록했다. 상한가를 기록한 20일 오후 12시 기준 주가는 1만 1,700원, 시가총액은 921억원이다. 주가 급등 사유는 밝혀진 바 없다.

네오오토는 천 억원 미만의 소형주로 시장에서 소외되어 왔다. 전일 종가 기준 PER(주가수익비율)은 6.6배, PSR(주가매출액비율)은 0.37배에 불과했다. PSR 0.37배는 주가가 약 3배 올라야 시가총액이 연간 매출액과 같아짐을 의미한다.

금일 상한가를 기록하면서 시가총액이 709억원에서 921억원으로 껑충 뛰었음에도 PSR은 0.48배로 여전히 낮다. 투자대가 켄 피셔는 저평가 종목 기준으로 PSR 0.75배 이하를 제시했는데 네오오토의 PSR은 0.75배의 절반 수준이다.

네오오토는 자동차 부품 기업으로 기어류, EV 감속기 등의 부품을 제조하고 있다. 기아자동차 전기차 라인업인 니로 EV, EV9에 기어, 샤프트 등을 양산 적용했고, 내년에는 현대자동차 아이오닉 후속 차량에도 적용할 예정이다.

자동차 시장이 내연기관에서 전기차로의 변화가 가속되는 상황에서 네오오토는 적극적인 연구개발을 통해 전기차용 2단 변속기 특허권을 출원하는 등 기술력을 확보해 나가고 있다.

최근 실적도 좋다. 지난 2021년부터 매출액이 늘기 시작해 지난해인 2022년 역대 최고 매출액을 달성했다. 지난해 연간 매출액은 전년대비 15% 상승한 1,640억원, 영업이익은 35% 상승한 80억원을 기록했다. 영업이익률과 순이익률은 각각 4.9%, 4.8%로 5%에 가까운 마진율을 유지했다.

올해 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 매출액은 지난해보다 높은 1,914억원이다. 4분기 실적이 크게 악화되지 않는다면 올해도 최고 실적을 달성할 전망이다.

- 개별 재무, 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치, stockwatch.co.kr/vchart

1. 실적 : 네오오토의 실적은 2021년부터 완연한 성장세를 보였다. 3분기 연환산 기준 매출액은 1,914억원, 영업이익은 95억원이다.

[그래프1] 실적

2. 이익률 : 영업이익률과 순이익률은 2021년 이후부터 4.5%~5% 구간을 유지하고 있다.

[그래프2] 이익률

3. 원가율 : 매출원가율은 2020년 2분기 92.4%에서 2023년 3분기 89.6%로 2.8%p 하락, 판관비율은 7.3%에서 5.4%로 1.9%p 하락했다.

[그래프3] 매출원가율 & 판관비율

4. 순이익 지수 : 2016년 이익을 100으로 환산한 순이익 지수는 최근 우상향 하고 있다. 주가는 횡보기간을 거쳐 순이익 지수 방향에 맞춰가는 모습이다. 금일 상한가를 기록했다는 점에서 시차는 있지만 주가는 결국 순이익을 추종함을 보여줬다.

[그래프4] 주가 & 순이익지수

5. 재고자산 : 기업 성장과 함께 재고자산은 점차 늘고 있으나 매출 대비 재고자산은 6~7%를 안정적으로 유지하고 있다.

[그래프5] 재고자산 추이

6. 부채비율, 유동비율 : 3분기 연환산 기준 부채비율은 54%, 유동비율은 137%다. 재무적으로 안전한 수준이다.

[그래프6] 부채비율 & 유동비율

7. 차입금 : 실적이 늘면서 차입금도 점차 줄어들고 있다. 자산 대비 차입금은 13%로 2020년 3분기 29.7%보다 16.7%p 낮아졌다. 재무구조가 건강해지고 있다.

[그래프7] 차입금 & 차입금 비중

8. 순현금 비중 : 차입금이 줄어들면서 순현금 기업으로 전환했다. 3분기 기준 순현금(현금성자산-차입금)은 154억원, 시총 대비 순현금 비중은 28.5%다.

[그래프8] 순현금 & 시총 대비 순현금 비중

9. ROE, PBR : ROE와 PBR은 같은 방향으로 움직인다. 네오오토의 ROE는 우상향 하지만 PBR은 우하항 했다. ROE와 PBR의 이격은 좋은 매매 포인트가 된다.

[그래프9] ROE & PBR

10. 잉여현금흐름(FCF) : 잉여현금흐름(영업현금흐름-자본지출(CAPEX))이 당기순이익보다 많다. 영업현금흐름에서 자본지출을 제외하고도 남은 현금이 순이익보다 많다는 것은 감가상각비 등 현금이 실제로 나가지 않는 계정의 이익 차감이 컸다는 말이다. 매출액 대비 잉여현금흐름은 약 10%대를 유지하고 있다. 현금성이 좋은 기업이다.