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[퀵리포트] 셀트리온헬스, "매수" 유지..목표가 21%↓ 8만6000원-현대차證
편집자주
퀵리포트는 증권사가 발행한 분석 리포트의 핵심 내용만 요약해 속보로 제공합니다. 종목에 대한 투자의견, 목표가, 리포트 주요 내용, 최근 실적을 알려 드립니다.
현대차증권은 15일 셀트리온헬스케어에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 8만6000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 11만원 대비 21% 하향했다.현대차증권 강양구 연구원이 작성한 셀트리온헬스케어 리포트 주요내용은 아래와 같다.
▶ 올해 중 트룩시마와 허쥬마 미국 내 판매 승인 모멘텀과 현재 확보 중인 영업력을 바탕으로 중장기적으로 바이오시밀러 시장에서 선도업체 유지 가능할 것으로 판단하여 투자의견 BUY 유지. 램시마/인플렉트라관련: (1) 유럽 내 시장점유율 54% 유지 중이며 현재 판매 가격은 Floor price에 도달하여 추가적인 가격하락 제한적일 것으로 판단. (2) ‘19년 4Q 중 SC제형 출시 시 마진 개선 기대가능. (3) 북미 시장점유율 10%내외 수준으로 ‘19년 중 15%트룩시마관련: (1) 유럽 내 시장점유율 32%까지 급성장한 상태로 경쟁사 산도즈의 시장점유율 7% 대비 월등히 높다고 판단. (2) 북미 시장 12월 중 판매승인 기대 가능하며 ‘19년 중 출시 예정. 파트너사인 Teva가 공격적인 마케팅 전략 펼칠 것으로 전망. 경쟁사인 산도즈가 북미시장 진출 포기하며 다년간 리툭산 바이오시밀러 시장내에서 독과점 가능할 것으로 판단. ‘19년 중 이익률 개선 기대 가능. 다만 실적인식 시점이 기존제품과 달리 Teva가 병원 납품한 시점에 인식되어 약 6개월 lagging 발생 가능. 허쥬마관련: (1) 출시 2개 분기만에 시장점유율 7% 수준까지 올라온 상태로 작년 트룩으로 판단. (2) 북미 특허 보호 ‘19년 6월까지 되어 있지만 12월 중 Ad-Risk로 출시 가능. First-mover로 시장 침투 가속화 기대 가능. 주력제품 현재가치 산출에 적용한 과거 이익률 (‘16년 ‘17년 평균치 18%) 대신 향후 예상 이익률인 12% 적용하며 목표주가 하향 조정.
지난 14일 주가는 전일대비 3.30% 상승한 6만2600원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 57.4배, 주가순자산배수(PBR)는 4.92배, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.
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