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[3Q 프리뷰] 보험社 실적 엇갈려..미래에셋생명 순이익 82%↑
20일 유안타증권 정준섭 연구원은 생명보험 4사와 손해보험 5사의 3분기 예상 실적을 발표했다.
유 연구원에 따르면 생명보험사인 삼성생명104,700원, ▼-1,300원, -1.23%, 한화생명2,675원, ▼-75원, -2.73%, 동양생명5,710원, ▼-40원, -0.7%, 미래에셋생명5,260원, ▲10원, 0.19% 4사 가운데 미래에셋생명을 제외한 3개 기업의 순이익은 전년 동기 대비 줄어들 전망이다. 주된 감익 이유에 대해 전년 동기 일회성 이익에 따른 기고효과와 일시납 판매 축소에 따른 비차익 감소를 꼽았다.
미래에셋생명의 3분기 순이익은 20억원으로, 전년 동기 대비 82% 늘어날 것으로 예상했는데, 손해율 상승이 예상되는 타사와 달리 미래에셋생명의 손해율은 전년 동기 대비 4%p 하락할 것으로 전망했다. 또한, 내년 PCA 생명 합병에 따른 시너지 효과에도 주목했다.
한화생명에 대해서는 "커버리지 보험사 중 금리 민감도가 가장 높은 만큼, 금리 상승에 따른 수혜가 예상되며, 4분기는 전년 대비 변액보험 보증준비금 부담 축소가 예상돼 연간 순이익 92% 증가가 전망된다"고 설명했다. 정 연구원은 미래에셋생명과 한화생명을 보험 섹터 내 Top Pick으로 제시했다.
손해보험사는 기상악화와 작년 일회성 이익의 기고효과 등으로 일반, 장기, 자동차 모두 작년보다 손해율이 상승하면서 삼성화재371,500원, ▼-3,500원, -0.93%와 동부화재, 현대해상27,000원, ▼-1,100원, -3.91%의 순이익은 감소할 것으로 전망됐다.
메리츠화재는 자동차보험 손해율과 장기 위험손해율 개선으로 3분기 순이익은 전년 동기 대비 11% 늘어난 91억원을 기록할 것으로 추정했다. 한화손해보험4,440원, ▼-95원, -2.09%의 순이익도 39억원으로 18% 늘어날 전망인데, "자동차 손해율은 상승이 예상되나, 장기 위험 손해율은 개선이 예상된다"고 설명했다. 이어 "타 손해보험사들과 달리 PBR은 0.7배에 불과해 밸류에이션 매력이 높고, 유상증자를 통해 자본적정성 우려도 상당 부분 해소될 것으로 보인다"며 장기적 투자 매력이 높다고 판단했다.
[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
유 연구원에 따르면 생명보험사인 삼성생명104,700원, ▼-1,300원, -1.23%, 한화생명2,675원, ▼-75원, -2.73%, 동양생명5,710원, ▼-40원, -0.7%, 미래에셋생명5,260원, ▲10원, 0.19% 4사 가운데 미래에셋생명을 제외한 3개 기업의 순이익은 전년 동기 대비 줄어들 전망이다. 주된 감익 이유에 대해 전년 동기 일회성 이익에 따른 기고효과와 일시납 판매 축소에 따른 비차익 감소를 꼽았다.
미래에셋생명의 3분기 순이익은 20억원으로, 전년 동기 대비 82% 늘어날 것으로 예상했는데, 손해율 상승이 예상되는 타사와 달리 미래에셋생명의 손해율은 전년 동기 대비 4%p 하락할 것으로 전망했다. 또한, 내년 PCA 생명 합병에 따른 시너지 효과에도 주목했다.
한화생명에 대해서는 "커버리지 보험사 중 금리 민감도가 가장 높은 만큼, 금리 상승에 따른 수혜가 예상되며, 4분기는 전년 대비 변액보험 보증준비금 부담 축소가 예상돼 연간 순이익 92% 증가가 전망된다"고 설명했다. 정 연구원은 미래에셋생명과 한화생명을 보험 섹터 내 Top Pick으로 제시했다.
손해보험사는 기상악화와 작년 일회성 이익의 기고효과 등으로 일반, 장기, 자동차 모두 작년보다 손해율이 상승하면서 삼성화재371,500원, ▼-3,500원, -0.93%와 동부화재, 현대해상27,000원, ▼-1,100원, -3.91%의 순이익은 감소할 것으로 전망됐다.
메리츠화재는 자동차보험 손해율과 장기 위험손해율 개선으로 3분기 순이익은 전년 동기 대비 11% 늘어난 91억원을 기록할 것으로 추정했다. 한화손해보험4,440원, ▼-95원, -2.09%의 순이익도 39억원으로 18% 늘어날 전망인데, "자동차 손해율은 상승이 예상되나, 장기 위험 손해율은 개선이 예상된다"고 설명했다. 이어 "타 손해보험사들과 달리 PBR은 0.7배에 불과해 밸류에이션 매력이 높고, 유상증자를 통해 자본적정성 우려도 상당 부분 해소될 것으로 보인다"며 장기적 투자 매력이 높다고 판단했다.
[삼성생명] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
국내 시장점유율 1위 생명보험 회사 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 저금리, 저성장 기조의 영향으로 저축성 보험을 중심으로 시장 위축 ▷ 업계 전반적으로 사업효율 향상과 수익성 강화에 노력한 결과 보장성 보험 판매가 상승세를 보이고 있음 ▷ 금융시장 불안정에 기인한 안전자산 선호현상도 확대되고 있어 보험으로 자금유입 더욱 확대될 것으로 기대 |
| 경기변동
|
▷ 경기변동에 둔감한 산업 |
| 주요제품
|
[자금 운용내역] ▷ 유가증권(68.56%) ▷ 대출(25.76%) ▷ 부동산 및 기타(4.26%) ▷ 현ㆍ예금 및 신탁(1.42%) * 괄호 안은 기말잔액 비중 |
| 원재료
|
[자금 조달내역] ▷ 생존보험(35.41%): 부리이율 4.39% ▷ 사망보험(36.24%): 부리이율 4.96% ▷ 생사혼합(4.75%): 부리이율 2.95% * 괄호 안은 준비금 평균잔액 비중 |
| 실적변수
|
▷보험 가입자 증가시 수혜 ▷동절기·자연재해 발생시 실적 악화 ▷금융시장 안정시 수혜 |
| 리스크
|
▷ 저금리 장기화에 따른 운용수익 감소 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
11.11/03위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼성생명] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼성생명] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이건희 | 본인 | 보통주 | 41,519,180 | 20.76 | 41,519,180 | 20.76 | - |
| 이재용 | 특수관계인 | 보통주 | 120,000 | 0.06 | 120,000 | 0.06 | - |
| 삼성물산 | 특수관계인 | 보통주 | 38,688,000 | 19.34 | 38,688,000 | 19.34 | - |
| 삼성문화재단 | 특수관계인 | 보통주 | 9,360,000 | 4.68 | 9,360,000 | 4.68 | - |
| 삼성생명공익재단 | 특수관계인 | 보통주 | 4,360,000 | 2.18 | 4,360,000 | 2.18 | - |
| 김창수 | 특수관계인 | 보통주 | 7,000 | 0.01 | 7,000 | 0.01 | - |
| 계 | 보통주 | 94,054,180 | 47.03 | 94,054,180 | 47.03 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
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