신영자산운용(이하 신영자산)이 6.09% 지분을 보유한 오이솔루션10,220원, ▼-210원, -2.01%의 1분기 이익이 흑자전환 할 것으로 전망됐다. 오이솔루션은 19일 오후 1시 9분 현재, 전일 대비 0.39% 오른 1만2800원을 기록했다. 오이솔루션은 전자, 전기, 정보통신 관련 제품 제조업체로, 광트랜시버(데이터·음성 통신을 위한 광통신용 핵심장치) 제조 및 판매를 주력사업으로 하고 있다.

19일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 예상한 오이솔루션의 올해 1분기 매출액은 전년 보다 1억 많은 154억원이다. 영업이익과 순이익은 둘 다 12억원으로 흑자전환 할 것으로 예상했다(이하 연결기준). 매출액은 비슷하지만, 이익이 흑자전환하며 수익성이 크게 개선될 것이라는 전망이다.

1분기 이익 성장에 힘입어 연간기준 실적도 증가할 것으로 보인다. 2016년 연간 매출액은 전년 대비 29.6% 늘어난 770억원, 영업이익은 1402% 증가한 76억원이 된다. 매출액 대비 이익 증가 폭이 커 영업이익률도 9.9%로 전년 대비 9%p 대폭 상승할 것으로 예측된다.

유진투자증권의 박종선 연구원도 지난 달 12일 오이솔루션에 대한 리포트에서 2016년에 기가인터넷 서비스가 늘면서 일본과 미국 중심으로 FTTH(Fiber To The Home, 댁내가입자망) 장비 매출이 증가하고, 빅데이터 시장이 확대되면서 신제품 매출이 가시화 된다고 전망했다. 박 연구원이 예상한 2016년 예상 매출액은 770억원, 영업이익은 76억원으로 증권사들의 평균예상치와 같다.

한편, 2015년 12월 발표된 대신증권 박양주 연구원의 리포트에 따르면, 오이솔루션은 2015년 고객사인 통신장비업체의 투자가 대폭 지연 및 감소되면서 3분기 누적 영업이익이 12억원 손실을 기록한 바 있다. 오이솔루션은 4분기 영업이익 17억원을 내면서 연간으론 5억원 흑자를 기록했다.

이런 가운데, 최근 신영자산은 오이솔루션의 지분을 다시 늘리고 있다. 지난 달 30일 전자공시에 따르면, 신영자산은 3월 4일(이하 보고서 작성 기준일) 오이솔루션의 지분을 1월 5.06%에서 6.09%로 늘렸다고 보고했다. 이번 지분 확대 공시는 약 2개월 만이다(관련기사 ▷ [미리분석] 오이솔루션, 신영자산 지분 확대 '눈길').

신영자산은 2015년 3월 18일 오이솔루션의 지분을 5.08%를 보유했다고 처음 공시한 뒤, 2015년 5월 9.05%까지 지분을 확대했다. 그러나 주가 하락과 함께 2015년 10월 4.72%까지 지분을 축소했다가, 최근 다시 6.09%까지 늘리고 있는 중이다. 오이솔루션의 주가는 신영자산이 지분 5% 보유를 처음 공시 했을 때 2만2500원을 기록했고, 이후 작년 8월에 52주 최저가(8930원)를 기록한 뒤 조금씩 상승하고 있다.

2016년 실적 개선이 예상된 가운데, 오이솔루션의 재무상태는 양호한 편이다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 51%며, 유동비율은 223%이다. 다만 자산대비 차입금 비중은 18%며, 이자보상배율은 1배로 영업이익과 이자비용이 비슷한 상황이다.

지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 34.9배, 주가순자산배수(PBR)는 1.32배다. 자기자본이익률(ROE)은 3.8%다. 신영자산이 처음으로 신규보유 공시를 발표했던 2015년 3월 PBR은 2.5배 가까이 올랐으나, 최근 주가는 하락해 PBR이 1.3배 수준까지 떨어졌다.

[오이솔루션] 투자 체크 포인트

기업개요 14.02/28	광트랜시버 국내 1위 사업자 (2012년 기준 시장점유율 31.8%)
사업환경 14.02/28	▷ 광트랜시버는 데이터·음성 통신을 위한 광통신용 핵심장치로 트래픽 증가에 따라 수요가 늘고 있음 ▷ 무선이동통신 트래픽 규모는 매년 두 자릿수씩 성장할 전망 ▷ 광트렌시버는 높은 기술력을 요구하며 고객 사양에 맞는 맞춤형 제품을 생산해 진입장벽이 높음
경기변동 14.02/28	전방업체의 투자 규모에 따라 실적 변동
주요제품 15.06/25	▷ 광통신용 모듈 (86.6%, 13년 9만8907원 → 14년 10만143원→ 15년 1분기 10만1753원) ▷ 광통신용 소자 (13.4%, 13년 4만6610원 → 14년 4만722원→ 15년 1분기 4만1222원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 14.02/28	▷ IC칩, 인쇄회로기판 등
실적변수 14.02/28	▷ 유·무선 트래픽 증가시 수혜 ▷ 전방업체 투자 증가시 수혜 ▷ 신규 통신서비스 출시시 수혜
리스크 14.02/28	▷ 전방업체의 투자 규모에 따라 실적 변동이 클 수 있음
신규사업 14.02/28	▷ 신제품 개발 지속

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[오이솔루션] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	593	714	605	666
영업이익	2	100	75	64
영업이익률(%)	0.3%	14%	12.4%	9.6%
순이익(연결지배)	19	117	76	51
순이익률(%)	3.2%	16.4%	12.6%	7.7%

주요투자지표
이시각 PER	35.13
이시각 PBR	1.33
이시각 ROE	3.80%
5년평균 PER	29.58
5년평균 PBR	1.88
5년평균 ROE	15.77%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[오이솔루션] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박찬	최대주주	보통주	987,660	19.07	1,036,378	20.01	장내매매
박용관	임원	보통주	421,500	8.14	429,300	8.29	장내매매
추안구	임원	보통주	397,700	7.68	397,700	7.68	-
성기호	임원	보통주	126,100	2.43	126,100	2.43	-
유준상	임원	보통주	126,100	2.43	126,100	2.43	-
박환	제	보통주	74,000	1.43	74,000	1.43	-
권창순	임원	보통주	66,100	1.28	66,100	1.28	-
이상호	임원	보통주	53,100	1.03	53,100	1.03	-
박문수	임원	보통주	50,000	0.97	50,000	0.97	-
배차순	처	보통주	20,000	0.39	24,000	0.46	장내매매
이원기	임원	보통주	18,880	0.36	18,880	0.36	-
곽봉신	임원	보통주	0	0	10,000	0.19	장내매매
박준태	자	보통주	0	0	600	0.01	장내매매
계		보통주	2,341,140	45.20	2,412,258	46.57	-
		합계	2,341,140	45.20	2,412,258	46.57	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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