아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 광명전기1,585원, ▲10원, 0.63%의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 31위(상위 2%)를 차지했다. 광명전기는 15일 오후 2시 33분 현재 전일 대비 0.9% 내린 2200원에 거래되고 있다.

주식MRI 분석에 따르면, 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 그리고 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

[그림] 광명전기 주식MRI 분석결과 요약

(자료: 아이투자)

광명전기는 수배전반 중전기 전문 제조업체다. 지난해 기준 전체 매출액 중 수배전반의 매출 비중은 75%다. 수배전반은 외부에서 전력을 받는 설비인 수전반과 이를 사용하려는 곳으로 분배해주는 배전반으로 구성돼 있다. 수배전반은 전력이 공급되는 모든 건물에 설치된다.

광명전기의 사업부문은 수배전반 중전기 제조 외에도 태양광발전시스템, 전력기기, 임대업 등이 있다. 전력기기 사업부문은 종속회사 피앤씨테크(지분율 49.3%)를 통해 영위 중이다.

수배전반, 태양광발전시스템, 전력기기부문은 모두 수주를 통해 주문 생산한다. 따라서 수주와 매출액은 밀접한 관련성을 가진다. 광명전기는 지난 2010년을 수주잔고 저점으로 수주총액과 잔고가 다시 늘어났다. 지난 2014년에는 매출액과 영업이익이 10년래 최고치인 1348억원과 125억원을 각각 기록했다. 2011년 0.6%를 기록했던 영업이익률도 2014년에 9.2%로 올라갔다.



지난해에는 수주잔고와 총액이 감소했다. 수주잔고는 직전 년도 대비 67% 줄어든 117억원, 수주총액은 29% 감소한 771억원을 기록했다.

수주 감소세에 지난해 매출액도 줄어든 것으로 보인다. 지난해 연간 매출액은 1163억원으로 직전 년도 대비 14% 감소했다. 영업이익은 25% 줄어든 93억원, 순이익은 23% 감소한 64억원을 각각 기록했다.



매출액 부문 별로 살펴보면, 태양광발전시스템의 감소폭이 가장 컸다. 지난해 태양광발전시스템 부문 매출액은 48억원으로 직전 년도 대비 153억원(76%) 줄었다. 주력 사업인 수배전반 매출액도 874억원으로 9%(87억원) 감소했다. 반면, 전력기기부문 매출액은 229억원으로 30%(53억원) 늘었다.



업계는 광명전기의 전력기기부문의 성장성에 주목하고 있다. 이베스트투자증권 정홍식 연구원은 디지털 전력량계의 성장이 반영돼 전력기기부문이 성장이 큰 폭으로 진행될 것으로 예상한 바 있다. 정 연구원은 해당 사업부문이 스마트그리드 상용화 기대감으로 외형성장이 추세적으로 진행될 것으로 전망했다. 전력기기부문 매출비중은 지난해 19.7%로 직전 년도 대비 6.6%p 늘었다.

광명전기의 재무상태는 양호하다. 지난해 4분기 말 기준 부채비율은 47%, 유동비율은 198%다. 일반적으로 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상이면 재무상태가 양호하다고 판단한다. 지난 2012년부터 개선된 이익을 바탕으로 차입금도 줄여온 것으로 보인다. 차입금은 155억원으로 차입금 비중이 14%로 안전한 수준이다. 이자보상배율은 9배로 영업이익으로 이자비용을 갚고도 충분히 남는다.

광명전기의 자산구조는 장기자본 > 자기자본 > 고정자산의 순서를 보인다. 비유동부채가 적어 장기자본과 자기자본의 차이도 적다. 비유동부채(장기부채)를 별로 쓰지 않고 자기자본만으로 고정자산 투자를 감당했음을 뜻한다.

지난해 연간 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 14.9배, 주가순자산배수(PBR)는 1.24배, 자기자본이익률(ROE)은 8.2%다.

주식MRI, "투자하기 전 꼭 찍으세요!"

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

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