15일 개장을 앞두고, 최근 52주 최고가를 경신했던 능률교육이 전일 주가가 하락해 눈길을 끈다. 능률교육은 유·초등~성인 대상의 영어교육 서비스 기업이다. 출판사업은 중고등 영어교과서와 영어참고서가 주력이며, 교육서비스 사업은 이러닝 강좌 및 전화화상영어, 유아전문 프로그램인 NE Kids 등이 있다.

능률교육은 12일 52주 최고가인 5340원에 거래를 마쳤다. 능률교육의 주가는 52주 최저가인 3350원을 기록한 지난 해 8월 24일 이후 상승세를 보였다. 전일 주가는 12.9% 하락한 4650원을 기록했지만, 52주 최저가에 비해서는 아직 38.8% 높다.

이러한 주가 상승은 최근 수익성이 개선된 능률교육의 실적과 연관이 있어 보인다. 지난 달 제출한 사업보고서에 따르면, 2015년 매출액은 전년과 같은 531억원이나, 영업이익은 8% 증가한 92억원을, 순이익은 84% 증가한 52억원을 기록했다. 영업이익률도 17.4%로 전년보다 1.3%p 상승했다. 회사 측은 영업이익은 지속적인 원가 및 비용절감 활동을 통해, 순이익은 전년대비 무형자산손상차손 감소 영향으로 증가한 것이라 설명했다.

한편, 이베스트투자증권 정홍식 연구원은 지난 달 7일 리포트에서 능률교육의 중고등 사업부문은 연평균 매출성장률이 8.9%, 유·초등 부문의 연평균 매출성장률은 30.9%로 고성장이 진행되고 있으며, 2016년에도 이러한 흐름이 이어질 것이라 전망했다. 정 연구원이 예상하는 능률교육의 2016년 매출액은 562억(전년 대비, +5.8%), 영업이익은 100억(+8.3%)이다.

이런 가운데, 능률교육의 재무상태는 양호하다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 36%며, 유동비율은 323%다. 차입금도 거의 없어 이자비용이 미미하다. 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 풍부한 편이다. 능률교육이 보유한 순현금자산은 89억원으로 전일 종가 기준 시가총액 537억원 대비 약 16% 가량이다.

배당매력도 눈에 띈다. 능률교육은 최근 3년간 매년 주당 50~100원을 배당금으로 지급했으며, 해당 기간 평균 시가배당률은 2.39%다. 배당성향은 17%~22% 가량이다. 만약 올해도 100원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 2.1%다(전일 종가 기준).

 

지난해 4분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 10배, 주가순자산배수(PBR)는 1.09배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.9%다. 능률교육은 올해 초 PBR 0.8배를 유지했으나, 12일 52주 최고가에 도달하며 PBR이 1.3배까지 올라갔다. 그러나 전일 주가가 급락하면서 다시 PBR 1배 가까이로 내려갔다.

[능률교육] 투자 체크 포인트

기업개요 12.04/19	리딩튜터, 토마토등 영어참고서 출판과 E러닝 사업을 하는 영어교육 업체
사업환경 13.04/29	▷ 조기교육·평생교육 필요성 증대로 앞으로도 교육 서비스 수요는 꾸준히 지속될 것으로 전망 ▷ 소규모 자본으로도 설립과 운영이 가능해 개인 및 소규모 업체의 진입이 활발 ▷ 학습용 교재는 수준높은 서비스 제공이 중요한 경쟁요소로 부각
경기변동 13.04/29	▷ 타산업에 비하여 경기변동에 영향을 덜 받음 ▷ 학습용 교재는 방학 및 학기초에 매출이 몰리는 계절성 가짐
주요제품 16.04/04	▷ 영어참고서, 자습서 : 리딩튜터, 토마토 등 (82.1%) ▷ 기타 : 이러닝, 전화영어, 저작권 등 (16.1%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 16.04/04	▷ 용지 : 교재제작용 용지 (47.3%) ▷ 외주가공비 : 교재, CD, 테이프 등 외주가공 (52.7%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.04/29	▷ 영어교재 판매 증가시 수혜 ▷ E러닝 수강생 증가시 수혜 ▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크 15.04/09	▷ 사교육 시장에 대한 정부 규제 지속 ▷ 출산율 저하로 인구감소 ▷ 업체간 경쟁심화
신규사업 15.04/09	▷ 영어 외 수학교육과 유아교육 시장으로 진출

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[능률교육] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	531	529	556	517
영업이익	96	86	63	16
영업이익률(%)	18.1%	16.3%	11.3%	3.1%
순이익(연결지배)	52	28	45	1
순이익률(%)	9.8%	5.3%	8.1%	0.2%

주요투자지표
이시각 PER	11.91
이시각 PBR	1.29
이시각 ROE	10.86%
5년평균 PER	52.80
5년평균 PBR	1.18
5년평균 ROE	7.27%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[능률교육] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한국야쿠르트	본인 (최대주주)	보통주	5,547,245	48.03	5,547,245	48.03	-
윤호중	임원 (한국야쿠르트)	보통주	491,715	4.26	491,715	4.26	-
황도순	임원 (능률교육)	보통주	150,670	1.30	150,670	1.30	-
계		보통주	6,189,630	53.59	6,189,630	53.59	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[능률교육] 최신 투자 정보

• [4Q 실적 표-교육] 영업익 성장 돋보여..대교 등 주요기업 호실적
• [오전 거래급등주 점검] 한국선재, 거래량↑..주식MRI 16점
• [오전 급등주 점검] 금양 등 2종목 상한가 외..재무 상태는?
• [52주 최고가] 능률교육 등 11개 종목 매력도는?
• [V차트 우량주] 능률교육, 수학에도 진출한 영어교육사